海爾生物近期突然火了起來。
11月15日至17日，共計(jì)154家機(jī)構(gòu)通過現(xiàn)場(chǎng)或電話會(huì)議形式調(diào)研了海爾生物，上投摩根、國(guó)投瑞銀、嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金等多家知名機(jī)構(gòu)在列。
自10月28日至今，公司已經(jīng)披露了4份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，接待機(jī)構(gòu)數(shù)量近300家。
海爾生物如此受機(jī)構(gòu)青睞并不是偶然，整體來看是基本面、調(diào)整后的市值、近期布局規(guī)劃的事件催化三方因素的共振。
財(cái)報(bào)顯示，海爾生物2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.20億元，同比增長(zhǎng)54.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.98億元，同比增長(zhǎng)156.28%。
今年以來，海爾生物股價(jià)經(jīng)歷了一個(gè)大的“過山車行情”，自今年8月19日盤中創(chuàng)出150.88元/股的歷史高點(diǎn)以來，海爾生物近3個(gè)月股價(jià)已回撤超過四成。
11月初，海爾生物在進(jìn)博會(huì)上與近10家生物安全賽道的產(chǎn)學(xué)研巨頭簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，讓人對(duì)公司的未來，浮想聯(lián)翩。
一、進(jìn)博會(huì)數(shù)筆簽約打開市場(chǎng)想象力
在進(jìn)博會(huì)上，海爾簽約戰(zhàn)略合作的伙伴包括空橋貨運(yùn)航空、輝瑞、安捷倫、上海超立安、上海理工大學(xué)、雄帝科技、友邦易融等10家機(jī)構(gòu)。
細(xì)心品味便可發(fā)現(xiàn)，每一筆合作的分量都很重。
以俄羅斯空橋貨運(yùn)航空為例，海爾生物與其合作圍繞高端航空冷鏈運(yùn)輸設(shè)備進(jìn)行技術(shù)攻堅(jiān)。航空冷鏈，咋一聽起來并不是多么有吸引力的市場(chǎng)，但數(shù)據(jù)會(huì)說話，2020年我國(guó)航空冷鏈物流規(guī)模已近300億元，由于技術(shù)壁壘很高、賽道玩家稀少，競(jìng)爭(zhēng)格局良好。以生鮮果蔬為例子，歐美冷藏運(yùn)輸平均損耗率已經(jīng)降至10%以內(nèi)，而中國(guó)則是常年在10%以上，存在巨大的差距。
與輝瑞的合作則是圍繞疾病預(yù)防和疫苗接種領(lǐng)域，這不僅脈絡(luò)更加清晰，且兩者還是明確的上下游關(guān)系，輝瑞mRNA技疫苗，長(zhǎng)時(shí)間存放需要保存在-70℃以下的低溫環(huán)境中。
安捷倫是全球知名的生物樣品質(zhì)控方案提供商，海爾將引入其自動(dòng)化電泳系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)生物樣品質(zhì)量控制的標(biāo)準(zhǔn)化；引入雄帝科技、友邦易融機(jī)進(jìn)行合作，可以提升智能識(shí)別技術(shù)，升級(jí)城市疫苗接種方案，進(jìn)一步提升用戶的疫苗接種體驗(yàn)。
梳理下來可以發(fā)現(xiàn)，除了開拓全新的市場(chǎng)外，海爾生物已經(jīng)悄然締結(jié)打造了一個(gè)集合疫苗研發(fā)、生產(chǎn)、運(yùn)輸、存儲(chǔ)、接種、管理于一體的生態(tài)鏈。
二、國(guó)內(nèi)醫(yī)療低溫儲(chǔ)存領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭，受益醫(yī)藥生物行業(yè)高速發(fā)展
海爾生物作為國(guó)內(nèi)低溫儲(chǔ)存的龍頭，在生物安全設(shè)備的基本盤十分穩(wěn)固。
低溫儲(chǔ)存的應(yīng)用在生物醫(yī)療領(lǐng)域非常廣泛，不僅僅在新冠疫苗、血液制品需要用到，且在生物藥方向亦有運(yùn)用（約27%占比的藥品需要冷藏保存）。不起眼的“冰箱”，也有意想不到的廣闊市場(chǎng)。
1、疫苗產(chǎn)業(yè)的痛點(diǎn)：冷鏈、可追溯信息化是核心
下方梳理了近20年來國(guó)內(nèi)發(fā)生的疫苗安全事故，常見的問題包括非法經(jīng)銷、冷鏈?zhǔn)?、接種錯(cuò)疫苗、接種過期疫苗和疫苗掉包等。
這是由傳統(tǒng)的疫苗接種流程所決定的，曾經(jīng)帶過孩子接種疫苗的家長(zhǎng)就深有體會(huì)，有一本預(yù)防接種證記錄，各個(gè)環(huán)節(jié)人的因素影響過大，容易忙中出錯(cuò)。
所以，建立一套關(guān)于疫苗的信息化可追溯系統(tǒng)，可以有效降低人為出錯(cuò)對(duì)于受接種者利益的損害，同時(shí)可以有效起到對(duì)于接種人工作人員和生產(chǎn)運(yùn)輸廠家的監(jiān)督。另外，在保證疫苗離開廠家后能夠合理儲(chǔ)存保證效果，提升生物醫(yī)藥冷鏈設(shè)備的普及度也是核心痛點(diǎn)。
2、國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥儲(chǔ)藏設(shè)備市場(chǎng)主增長(zhǎng)點(diǎn)
從行業(yè)主要應(yīng)用場(chǎng)景來看，主要是生物樣本庫(kù)、冷藏藥品、疫苗和血液四大細(xì)分領(lǐng)域。目前生物樣本庫(kù)和冷藏藥規(guī)模占比較高，2019年分別達(dá)到44.9%和42.6%；
我們認(rèn)為，未來整個(gè)儲(chǔ)存設(shè)備市場(chǎng)保持高速發(fā)展的主要推動(dòng)場(chǎng)景在于生物樣本庫(kù)和疫苗。
→ 下游機(jī)構(gòu)蓬勃發(fā)展推動(dòng)生物樣本庫(kù)數(shù)量提升：生物樣本庫(kù)場(chǎng)景的規(guī)模增長(zhǎng)與下游機(jī)構(gòu)發(fā)展息息相關(guān)，客戶主要面向科研院校、醫(yī)院、創(chuàng)新藥企、第三方醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室，而無論是疾病的防控、生物技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用還是實(shí)驗(yàn)室生物安全的保障，建立完善的、設(shè)施齊全的生物樣本庫(kù)（包含專業(yè)低溫儲(chǔ)存設(shè)備與生物安全產(chǎn)品）都是首要的。
2019年我國(guó)生物低溫樣本庫(kù)儲(chǔ)存市場(chǎng)規(guī)模約為7.86億元，同比增長(zhǎng)21.5%，實(shí)現(xiàn)2013-2019年復(fù)合增長(zhǎng)率約22.9%；預(yù)計(jì)到2027年，我國(guó)生物低溫樣本庫(kù)儲(chǔ)存市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到 29億元，實(shí)現(xiàn)2019-2027年復(fù)合增長(zhǎng)率約17.7%，保持較快增長(zhǎng)。
→ 新冠疫苗持續(xù)接種+二類苗大品種的時(shí)代來臨：2019年我國(guó)疫苗低溫儲(chǔ)存市場(chǎng)規(guī)模約為1.09億元，同比增長(zhǎng)14.6%，實(shí)現(xiàn)2013-2019年復(fù)合增長(zhǎng)率約16.4%；預(yù)計(jì)到2027年，我國(guó)疫苗低溫儲(chǔ)存市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到4.42億元，實(shí)現(xiàn)2019-2027 年復(fù)合增長(zhǎng)率約19.1%。注意上述預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)發(fā)布于疫情前，預(yù)計(jì)會(huì)有更快增幅。
3、公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)和當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局
2013年，海爾生物率先打破國(guó)外技術(shù)壟斷，實(shí)現(xiàn)了-196°C至+8°C全溫域全場(chǎng)景覆蓋，獲得國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)，是中國(guó)醫(yī)用低溫制冷行業(yè)唯一被授予國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)的公司。
低溫到-60℃以下技術(shù)壁壘極高，公司低溫技術(shù)突破低溫溫域限制，低溫直到-196℃，國(guó)內(nèi)能做到的公司屈指可數(shù)。
● 國(guó)內(nèi)第一、全球第三的低溫儲(chǔ)存品牌：目前生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)設(shè)備行業(yè)中，一類是賽默飛世爾科技、普和希健康醫(yī)療等國(guó)外廠商，另一類是海爾醫(yī)療、中科美菱等國(guó)產(chǎn)廠商，由于賽默飛世爾科技、普和希健康醫(yī)療兩家廠商技術(shù)突破較早，在國(guó)內(nèi)乃至全球占據(jù)相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額。
海爾生物是國(guó)內(nèi)較早完成技術(shù)突破、構(gòu)成生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)設(shè)備的進(jìn)口替代的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先廠商，2017年，海爾生物醫(yī)療的全球市場(chǎng)份額為10.7%，全球市場(chǎng)排名上升到全球第3位；海爾生物在生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)行業(yè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有率則高達(dá)35%，
相比國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中科美菱、澳柯瑪，公司營(yíng)收規(guī)模和市場(chǎng)份額均遙遙領(lǐng)先，是絕對(duì)的龍頭。
三、布“網(wǎng)”初顯成效，創(chuàng)新物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)主力軍
2018-2020年，海爾生物的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)銷售收入也從0.32億元增長(zhǎng)至2.81億元，占海爾生物總收入的比重從5%提升至20%。2021年前三季度，物聯(lián)網(wǎng)方案業(yè)務(wù)收入增幅155.45%，占整體收入比重提升至28.71%。
可見，海爾生物的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模塊已經(jīng)成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主力之一。
盡管市場(chǎng)有人并不看好海爾醫(yī)療從醫(yī)療設(shè)備提供商跨界至物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，但從不同的場(chǎng)景看，公司已經(jīng)取得了一定的成績(jī)。
在血液安全領(lǐng)域，“取血周期長(zhǎng)、不合理用血率高”一直都是醫(yī)療機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的臨床用血模式（輸血科審批→血庫(kù)轉(zhuǎn)運(yùn)→臨床使用），不僅提升了患者手術(shù)用血的安全隱患，同時(shí)也增加了就醫(yī)成本。海爾醫(yī)療通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與存儲(chǔ)設(shè)備的融合，大大減少血液轉(zhuǎn)運(yùn)時(shí)間，并根據(jù)實(shí)際需求取用，提高用血效率。其物聯(lián)網(wǎng)無人值守血液方案，將臨床用血等待時(shí)間由半小時(shí)提速至不到2分鐘，已經(jīng)在部分醫(yī)院落地。
在疫苗安全領(lǐng)域，前面我們提到痛點(diǎn)在于疫苗信息的可追溯，海爾智慧疫苗網(wǎng)（下圖）以網(wǎng)器為基礎(chǔ)，將物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)嵌入接種箱、保存箱、冷凍箱等智能終端產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)掃碼、叫號(hào)、接種、留觀等場(chǎng)景互聯(lián)互通。不僅完成了疫苗信息的全追溯，還高效完成了疫苗和接種者的信息匹配，實(shí)現(xiàn)高效接種。
這種物聯(lián)網(wǎng)化的商業(yè)模式的好處是什么？一是大大提升了設(shè)備單價(jià)，二是原本公司的設(shè)備銷售是一錘子的買賣，在某些場(chǎng)景中，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備還可以收取運(yùn)營(yíng)相關(guān)費(fèi)用，加強(qiáng)了與客戶的聯(lián)系。
隨著公司物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和生態(tài)不斷完善，剩下可能只是市場(chǎng)推廣的問題。
結(jié)語：從近期與多家公司合作進(jìn)入各個(gè)新領(lǐng)域的動(dòng)作來看，海爾生物無疑是懷有巨大野心的，這樣的公司顯然不會(huì)滿足于當(dāng)下的現(xiàn)狀。不過，投資人同時(shí)也需要考慮疫情消退帶來部分受益業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)降速。?
