武田制藥剛剛發(fā)布了2019財年年報，這是武田制藥在合并夏爾之后，發(fā)布的第一份合并了夏爾數(shù)據的年報。

2019財年，武田制藥營收暴漲+56.7%，達32912億日元（302億美元），正式躋身全球制藥Top10榜單，超越BMS、阿斯利康、安進、禮來，排名第9位。

之前，大家都是預測武田收購夏爾之后躋身全球Top10，這次終于實錘了。

*武田制藥2019財年區(qū)間為2019年4月1日-2020年3月31日。

*按照財報匯率，1日元（JPY）=0.009174美元（USD）

雖然營收暴漲，武田制藥2019財年的營業(yè)利潤（Operating Profit）：1004億日元，受到了現(xiàn)金收購的重大影響，同比-57.8%。

凈利潤：442億日元，同比-67.3%。

▲武田制藥2019財年營收數(shù)據

武田預計，

• 其營收增長勢頭將在今年（2020年）繼續(xù)，并在中期內加速。

• 預測其營業(yè)利潤在2020財年將增長兩倍以上，達到3550億日元。

業(yè)務營收

武田合并夏爾之后，將其重心放在了五大領域：消化、罕見病、血液制品、腫瘤、神經科學。

2019財年，這五大領域共占據總營收的79%。

▲武田制藥業(yè)務領域架構

▲武田制藥5個關鍵業(yè)務領域（消化、罕見病、等離子體衍生療法、腫瘤學和神經科學）

消化：營收6979億日元，同比+29.4%。其中，

• 武田最暢銷的產品-用于潰瘍性結腸炎(UC)和克羅恩病(CD)的ENTYVIO營收3472億日元，同比+29.0%。美國和歐洲市場的市場份額增長是受UC和CD整體市場份額增加的推動；日本則是由于ENTYVIO獲批用于克羅恩病獲得增長。

• 抗胃酸藥物TAKECAB營收727億日元，同比+24.8%。這一增長是由TAKECAB在日本市場的新處方的擴大推動的，TAKECAB在低劑量阿司匹林治療反流性食管炎和預防胃和十二指腸潰瘍復發(fā)方面的療效得到認證。

• 通過收購Shire獲得的用于短腸綜合征的GATTEX/REVESTIVE營收618億日元，同比+384.7%。

罕見?。?/span>營收6349億日元，同比+390.6%。增長主要來源于對Shire的收購。

武田制藥罕見病業(yè)務分為三個細分業(yè)務，即血液學罕見病藥物、代謝領域罕見病藥物、以及遺傳性血管性水腫藥物。對應每個領域最大的貢獻者分別為：

• 用于血友病A的Advate，營收1579億日元，同比+70.1%；
  

• 用于享特綜合征的ELAPRASE，營收679億日元，同比+20.0%；

• 用于預防遺傳性血管性水腫TAKHZYRO，營收683億日元，同比+601.8%。

血液制品（PDT）：營收3942億日元，同比+321.7%，主要是因為新增了收購Shire獲得的產品。

• 免疫球蛋白產品的總營收為2987億日元。最大的貢獻者是用于治療原發(fā)性免疫缺陷和多焦點的運動神經病變的GAMMAGARD LIQUID，這是一個被高度認可的靜脈注射免疫球蛋白品牌。

腫瘤：營收4210億日元，同比+5.4%。

• 用于治療多發(fā)性骨髓瘤的NINLARO營收776億日元，同比+24.7%，反映出全球銷售的強勁增長，尤其是在美國和中國。

• 用于惡性淋巴瘤的ADCETRIS營收527億日元，同比+22.8%，由于新適應癥獲批，在日本市場增長強勁。
  

• 用于非小細胞肺癌ALUNBRIG營收72億日元，增幅為+39.2%。

• 用于多發(fā)性骨髓瘤的VELCADE在腫瘤學中占有很大的比重，營收1183億日元，同比-7.5%，主要是由于競爭產品的上市。

神經科學：營收4385億日元，同比+183.5%。增長主要歸功于收購Shire獲得的神經科學投資組合，包括VYVANSE。

• 受益于兩家公司的合并，來自Shire的用于注意缺陷多動障礙(ADHD)的VYVANSE在2019財年營收暴漲455.3%至2741億日元；同樣用于ADHA的Adderall XR?營收暴漲349.7%至243億日元。

• 武田制藥的傳統(tǒng)產品-用于治療重度抑郁癥(MDD)的TRINTELLIX營收707億日元，同比+22.8%，增長驅動來源于是新患者的增加和治療持續(xù)性的提高。

區(qū)域營收

▲武田制藥2019財年區(qū)域營收占比

日本：?營收5928億日元，同比+3.8%，占比相較于2018年從27%下滑至18%，主要是由于海外并購所造成。

美國：營收15959億日元，同比+92.5%，所有區(qū)域中增長最高，占比上漲九個百分點至48%，主要是由于并購的Shire的主戰(zhàn)場在美國。

歐洲&加拿大：營收6455億日元，同比+59.1%。占比20%。

增長市場（俄羅斯/CIS、拉美、亞洲、其他）：營收4569億日元，同比+56.7%，占比14%。其中，

• 亞洲市場營收1654億日元，同比+56.9%，占總營收的5%。

近期動態(tài)

①降低債務，頻繁賣出非核心產品

2020年4月24日，武田制藥宣布將歐洲市場銷售的約110種非處方藥和處方藥，以及兩個生產基地，以6.7億美元的價格出售給丹麥公司Orifarm。

其中，約5.05億美元的付款將在交易完成后支付，交易預計將于2021年3月底完成。Orifarm將在四年內支付7000萬美元。如果達到銷售里程碑，武田有權獲得額外的9500萬美元。

武田制藥此次賣出的產品包括血液稀釋劑華法林（Warfarin）和甲狀腺功能減退藥左旋辛（Levaxin）兩種藥物。在武田制藥的2018財年中，這兩種藥物的總銷售額約為2.3億美元。

這是收購夏爾后，武田制藥再次簽署的一項旨在降低債務水平的協(xié)議。

合并后的武田希望縮小其治療領域著眼點和產品線，將其重點業(yè)務領域劃分為消化、罕見病、血液制體衍生療法、腫瘤學和神經科學五大類。

新簽訂的這筆交易使武田制藥距離出售價值100億美元的非核心資產以償還債務的目標又近了一步。算上Orifarm的交易，武田制藥目前已經從產品銷售中獲得了76.6億美元的收入。其中包括向諾華出售夏爾眼科藥物Xiidra，單是這筆交易就可能帶來高達53億美元的收入。

另外，據《日經亞洲評論》報道，武田制藥可能考慮以約4000億日圓（合37.2億美元）的價格出售其在日本的消費者健康部門。

不過，武田制藥2019年5月宣布的以4億美元的價格將把收購Shire后獲得的纖維蛋白止血藥貼片TachoSil出售給強生旗下Ethicon部門的交易，在今年4月15日爆出消息稱，因美國聯(lián)邦貿易委員會(FEC)、以及歐盟的反壟斷審查而受阻。

② 轉型全球化玩家

近幾年來，武田制藥一直在其CEO Christophe Weber （衛(wèi)博科）的帶領下向“全球化”進發(fā)。

▲CEO Christophe Weber （衛(wèi)博科）

截至目前，Christophe Weber 已經在CEO任上長達7年之久，他也是武田制藥兩百年多年歷史上首次任命的非日本人CEO。

Christophe Weber是法國人，就任武田制藥CEO之前擔任GSK的疫苗全球總裁一職，具有在美國、英國、瑞士和GSK亞太的任職經歷，具有廣泛的國際經驗。

他就任的重要使命是嘗試在保護武田傳統(tǒng)和全球公司轉變之間尋找平衡。這幾年，武田制藥的大動作不斷，一個是進行大手筆的收購，拓展其國際版圖和業(yè)務；

• 2017年，武田制藥以52億美元收購Arida制藥公司，豐富了在實體瘤領域的藥物布局；

• 2019年，武田制藥以620億美元收購罕見病領軍企業(yè)夏爾。這也是迄今日本公司最大的收購。本就在罕見病領域卓有建樹的武田制藥，在這一領域的地位更加無企業(yè)可以動搖。

另一個是在2018年12月于紐交所上市，成為唯一一家同時在東京證券交易所和紐交所上市的藥企。

“全球化不是一種選擇，而是必須。” Christophe Weber在2019年5月份的一場演講中表示，并強調了成為全球企業(yè)公民的重要性。

他表示，“不斷變化的行業(yè)動態(tài)、海外市場的增長以及研發(fā)成本的急劇上升，使得全球化成為一種必要。為了保持競爭力，武田必須專注于開發(fā)高度創(chuàng)新的藥物，這就需要在世界上擁有強大的影響力。武田抓住了這個機會，今天它是一個真正的全球玩家，在大約80個國家有業(yè)務，在日本和美國處于領先地位?！?/span>