當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月26日，美股三大指數(shù)集體收跌，納指跌2.04%，創(chuàng)3月11日以來(lái)最大單日跌幅。標(biāo)普500指數(shù)跌1.12%；道指跌0.31%。

大型科技股普跌，特斯拉跌5.58%，英偉達(dá)（NVIDIA）跌5.74%，市值一夜蒸發(fā)1691億美元（約合人民幣12291億元）。

3月26日，TD證券旗下TD Cowen發(fā)布報(bào)告稱，微軟放棄在美歐合計(jì)耗電2GW的新數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，將此歸因?yàn)橛?jì)算機(jī)集群供應(yīng)過(guò)剩。隨后，這份算力市場(chǎng)巨變的報(bào)告帶崩美國(guó)了AI概念股。

在一個(gè)月前的美股財(cái)報(bào)季中，Meta、谷歌、亞馬遜就分別宣稱將向人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投入650億美元、750億美元，以及1000億美元，通常都指向最重要的數(shù)據(jù)中心算力投入。

這些美國(guó)科技巨頭也都是英偉達(dá)芯片的重要客戶。比如當(dāng)年OpenAI的ChatGPT就是托管在微軟的數(shù)據(jù)中心里，而后者是由數(shù)萬(wàn)顆英偉達(dá)A100 GPU組成。而OpenAI規(guī)模1000億美元的星門（Stargate）基礎(chǔ)設(shè)施合資企業(yè)第一個(gè)數(shù)據(jù)中心綜合體，將可容納多達(dá)40萬(wàn)片英偉達(dá)AI芯片。

就在3月25日，阿里巴巴集團(tuán)主席蔡崇信在香港舉行的匯豐全球投資峰會(huì)上也表示過(guò)，開(kāi)始看到人工智能數(shù)據(jù)中心建設(shè)出現(xiàn)泡沫苗頭，美國(guó)的許多數(shù)據(jù)中心投資公告都是“重復(fù)”或相互重疊的。

而微軟公司大規(guī)模放棄產(chǎn)能擴(kuò)張表明，此前推動(dòng)其在AI基建上重金投入的重要市場(chǎng)信號(hào)已經(jīng)消失，市場(chǎng)開(kāi)始質(zhì)疑，AI領(lǐng)域的資本支出盛宴是否已近尾聲？

時(shí)隔不久前，3月6日英偉達(dá)曾單日股價(jià)暴跌21%，市值蒸發(fā)約1.2萬(wàn)億元人民幣，終結(jié)了英偉達(dá)連續(xù)三年的“AI股神話”。

英偉達(dá)股價(jià)短期接連遭遇暴跌，背后折射出技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的壓力。

盡管英偉達(dá)CEO黃仁勛強(qiáng)調(diào)“下一代模型仍依賴英偉達(dá)”，但市場(chǎng)對(duì)算力需求放緩的預(yù)期難以逆轉(zhuǎn)。

而英偉達(dá)最新公布2024年第四季財(cái)報(bào)，雖顯示營(yíng)收同比增長(zhǎng)78%，但毛利率下降3個(gè)百分點(diǎn)至73%，引發(fā)投資者對(duì)利潤(rùn)可持續(xù)性的質(zhì)疑。

目前，隨著DeepSeek、螞蟻集團(tuán)能以更低的價(jià)格訓(xùn)出高性能模型，AI行業(yè)從“算力崇拜”轉(zhuǎn)向“效率優(yōu)先”。

英偉達(dá)的新興對(duì)手如Cerebras Systems推出推理速度更快、成本更低的芯片，AMD、英特爾亦加碼專用芯片競(jìng)爭(zhēng)，還有谷歌等科技巨頭聯(lián)合博通(AVGO.US)開(kāi)發(fā)專用AI芯片(ASIC)，也對(duì)英偉達(dá)提出了挑戰(zhàn)。