近日，許多醫(yī)療技術(shù)公司公布了第四季度財(cái)報(bào)信息和全年財(cái)報(bào)信息，其中有兩條動(dòng)態(tài)值得關(guān)注。
一是碧迪醫(yī)療（Becton, Dickinson and Company）宣布了一項(xiàng)戰(zhàn)略決定，將其生物科學(xué)和診斷部門(mén)從公司業(yè)務(wù)中分離出去。該部門(mén)將成為一個(gè)獨(dú)立的公司，或者被出售給另一家公司。這樣做的目的可能是為了專(zhuān)注于核心業(yè)務(wù)，提高運(yùn)營(yíng)效率，或者為股東釋放價(jià)值。
二是捷邁邦美（Zimmer Biomet）宣布以11億美元的價(jià)格收購(gòu)Paragon 28，這是一家專(zhuān)注于骨科醫(yī)療設(shè)備的公司，這項(xiàng)收購(gòu)利于擴(kuò)大捷邁邦美產(chǎn)品線，增強(qiáng)在骨科領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，并可能通過(guò)整合資源和市場(chǎng)渠道來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
與此同時(shí)，Globus Medical也公布了以約2.5億美元收購(gòu)脊髓刺激公司Nevro的計(jì)劃。
據(jù)分析師稱(chēng)，醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)強(qiáng)生（Johnson & Johnson）、雅培（Abbott）、波士頓科學(xué)（Boston Scientific）、史賽克（Stryker）以及直覺(jué)醫(yī)療（Intuitive Surgical）在本季度均報(bào)告了穩(wěn)健的業(yè)績(jī)。
除去碧迪醫(yī)療、捷邁邦美之外，還有很多公司有類(lèi)似的亮點(diǎn)決策，現(xiàn)思宇將其整理如下，供讀者參考。
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剝離生命科學(xué)業(yè)務(wù)，以加大對(duì)醫(yī)療科技領(lǐng)域的投資
公司首席執(zhí)行官 Tom Polen 表示，BD將“加倍努力，通過(guò)有機(jī)增長(zhǎng)和小規(guī)模并購(gòu)（tuck-in M&A）等方式，將我們的業(yè)務(wù)組合轉(zhuǎn)向更高增長(zhǎng)、更高利潤(rùn)的增值領(lǐng)域?！?/span>
BD在財(cái)報(bào)中概述了分離業(yè)務(wù)和剩余業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。在BD的2024財(cái)年中，生物科學(xué)和診斷業(yè)務(wù)創(chuàng)造了34億美元的收入。其中，診斷業(yè)務(wù)銷(xiāo)售了諸如即時(shí)傳染病檢測(cè)等產(chǎn)品，貢獻(xiàn)了18億美元的收入。
醫(yī)療科技業(yè)務(wù)創(chuàng)造了178億美元的收入。醫(yī)療產(chǎn)品和介入治療是該部門(mén)的兩大主要業(yè)務(wù)，分別貢獻(xiàn)了約62億美元和50億美元的收入。
分析人士提出了他們對(duì)BD在剝離生物科學(xué)和診斷業(yè)務(wù)后如何發(fā)展醫(yī)療科技業(yè)務(wù)的期望?！拔覀兿Ｍ吹焦芾韺右源藶榛A(chǔ)推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。例如，擴(kuò)展到一些高增長(zhǎng)的供應(yīng)市場(chǎng)，或者利用現(xiàn)有的心臟或泌尿平臺(tái)，增加一些早期或小型創(chuàng)新增長(zhǎng)資產(chǎn)?！?/span>
Globus Medical 宣布，計(jì)劃以約2.5億美元收購(gòu)脊髓刺激公司Nevro。Globus將以每股5.85美元的全現(xiàn)金交易完成收購(gòu)，這一價(jià)格較Nevro過(guò)去90天的成交量加權(quán)平均價(jià)溢價(jià)27%。
Nevro銷(xiāo)售用于治療背痛和糖尿病性疼痛性神經(jīng)病變的脊髓刺激設(shè)備。該公司在2023年收購(gòu)Vyrsa Technologies后，還提供用于治療下背痛的骶髂關(guān)節(jié)融合設(shè)備。
BTIG分析師 Ryan Zimmerman 在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道，此次收購(gòu)可能會(huì)讓投資者感到意外，因?yàn)镚lobus在2023年剛剛以31億美元收購(gòu)了Nuvasive。
但Nevro的估值“較低”，Globus支付的現(xiàn)金金額較小，此次收購(gòu)可以看做是一筆風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)偷耐顿Y。但Nevro的脊髓刺激業(yè)務(wù)可從Globus Medical的規(guī)模和骨科領(lǐng)域地位中受益。
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收購(gòu)Paragon 28公司，強(qiáng)調(diào)門(mén)診手術(shù)中心（ASC）的機(jī)遇
2024年捷邁邦美第四季度銷(xiāo)售額為20.2億美元，凈收入為2.394億美元；年度銷(xiāo)售額達(dá)到76.8億美元，凈收入為9.038億美元。同時(shí)，公司宣布通過(guò)11億美元收購(gòu)Paragon 28公司。
Paragon 28是一家專(zhuān)注于骨科醫(yī)療設(shè)備的公司，致力于為足踝外科醫(yī)生提供創(chuàng)新的解決方案。該公司專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)用于治療足踝疾病和損傷的醫(yī)療器械，包括植入物、手術(shù)工具和相關(guān)配件。
捷邁邦美首席財(cái)務(wù)官Suky Upadhyay向投資者表示，結(jié)合Paragon 28的業(yè)務(wù)，公司運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)、四肢和創(chuàng)傷部門(mén)規(guī)模將超過(guò)其20億美元的髖關(guān)節(jié)業(yè)務(wù)，并且增長(zhǎng)速度將超過(guò)其髖關(guān)節(jié)和膝關(guān)節(jié)部門(mén)。
Upadhyay補(bǔ)充道，此次收購(gòu)預(yù)計(jì)將立即推動(dòng)收入增長(zhǎng)，但今年可能會(huì)使調(diào)整后的每股收益稀釋約3%。
捷邁邦美首席執(zhí)行官I(mǎi)van Tornos表示，此次收購(gòu)將為門(mén)診手術(shù)中心（ASCs）提供更多機(jī)會(huì)，“在ASCs中，足踝手術(shù)的報(bào)銷(xiāo)較為常見(jiàn)，而我們目前尚未充分利用這一優(yōu)勢(shì)?！?/span>
隨著在ASCs中進(jìn)行的手術(shù)越來(lái)越多地得到保險(xiǎn)覆蓋，骨科公司已將ASCs視為未來(lái)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。捷邁邦美預(yù)測(cè)，未來(lái)三到五年內(nèi)，40%-60%的骨科手術(shù)將轉(zhuǎn)移到ASCs。Tornos稱(chēng)，目前捷邁邦美在美國(guó)的銷(xiāo)售額中，近20%來(lái)自ASCs。
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PFA產(chǎn)品表現(xiàn)出色，將繼續(xù)擴(kuò)展適應(yīng)癥
波士頓科學(xué)2024年第四季度銷(xiāo)售額為45.6億美元，年度銷(xiāo)售額為167.5億美元。其電生理學(xué)業(yè)務(wù)在第四季度的銷(xiāo)售額為6.49億美元，全年銷(xiāo)售額為19億美元，分別同比增長(zhǎng)近171%和138%。
電生理學(xué)業(yè)務(wù)的迅猛增長(zhǎng)主要?dú)w功于Farapulse，這項(xiàng)技術(shù)正在將傳統(tǒng)的消融手術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)槊}沖場(chǎng)消融（PFA）手術(shù)。
波士頓科學(xué)公司希望將Farapulse的適應(yīng)癥擴(kuò)展到持續(xù)性心房顫動(dòng)（AFib）患者，這些患者的心律不規(guī)律持續(xù)超過(guò)七天，并且對(duì)藥物治療反應(yīng)不佳。該公司表示，持續(xù)性AFib約占所有AFib病例的25%。公司預(yù)計(jì)，適應(yīng)癥擴(kuò)展將在今年年底前完成。
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23andMe考慮出售，因現(xiàn)金儲(chǔ)備不足
這家基因檢測(cè)公司去年年底的現(xiàn)金儲(chǔ)備為7940萬(wàn)美元，并向投資者表示需要籌集資金以支持其運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)承諾。
首席執(zhí)行官 Anne Wojcicki 去年曾試圖將公司私有化，但董事會(huì)拒絕了這一提議。獨(dú)立董事隨后辭職，稱(chēng)與Anne Wojcicki在公司未來(lái)發(fā)展方向上存在分歧。該公司最近還通過(guò)重組裁員200多人，終止了其治療部門(mén)及所有治療項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)。
23andMe通過(guò)銷(xiāo)售消費(fèi)者DNA檢測(cè)服務(wù)成名，并建立了基因信息數(shù)據(jù)庫(kù)。這些檢測(cè)為客戶(hù)提供了關(guān)于其祖先和健康特征的信息，并使23andMe能夠研究基因與人類(lèi)疾病之間的聯(lián)系。
美國(guó) FDA 在2013年就23andMe的DNA檢測(cè)中的健康聲明發(fā)出警告信，但該公司在2017年獲得了10項(xiàng)基因健康風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)的首次授權(quán)。23andMe在2021年上市時(shí)的估值為35億美元。
根據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)，截至上周三，23andMe的市值接近9200萬(wàn)美元。由于對(duì)公司財(cái)務(wù)的擔(dān)憂加劇，該公司股價(jià)已從一年前的14.86美元跌至目前的約3.39美元。截至9月底，23andMe的累計(jì)赤字為23億美元。
當(dāng)時(shí)，公司警告稱(chēng)其缺乏足夠的資金來(lái)維持未來(lái)12個(gè)月的運(yùn)營(yíng)。在接下來(lái)的三個(gè)月中，23andMe的現(xiàn)金儲(chǔ)備減少了約4700萬(wàn)美元，導(dǎo)致其年底的現(xiàn)金儲(chǔ)備降至8000萬(wàn)美元以下。
盡管公司確認(rèn)了與制藥公司GSK交易中的1930萬(wàn)美元研究服務(wù)收入，但其現(xiàn)金儲(chǔ)備仍在下降。隨著現(xiàn)金儲(chǔ)備的枯竭，董事會(huì)已開(kāi)始尋找交易機(jī)會(huì)。
總體來(lái)說(shuō)，23andMe正面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)壓力，正在通過(guò)裁員、終止項(xiàng)目和尋求出售等方式應(yīng)對(duì)危機(jī)，但其基因數(shù)據(jù)庫(kù)和上市地位仍可能成為吸引潛在買(mǎi)家的關(guān)鍵資產(chǎn)。
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季報(bào)出爐，出售脊柱植入物業(yè)務(wù)
2024年史賽克第四季度收入為64億美元，凈收入為5.46億美元；2024年總收入為226億美元，年度凈收益為29.9億美元。史賽克的脊柱植入物業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了7.07億美元的銷(xiāo)售額，在第四季度報(bào)告了與脊柱業(yè)務(wù)相關(guān)的8.18億美元商譽(yù)及其他減值損失。
此外，2025年2月19日，史賽克宣布，已完成先前宣布的對(duì)Inari Medical的收購(gòu)。該公司上個(gè)月宣布達(dá)成協(xié)議，以每股80美元的現(xiàn)金收購(gòu)Inari Medical，交易總價(jià)值約為49億美元（合約360億人民幣）。
史賽克與家族投資公司Viscogliosi Brothers達(dá)成協(xié)議，以未公開(kāi)的金額出售其美國(guó)脊柱植入物業(yè)務(wù)。新成立的公司將命名為VB Spine，專(zhuān)注于神經(jīng)肌肉骨骼產(chǎn)品。
該協(xié)議還包括一項(xiàng)具有約束力的收購(gòu)史賽克在法國(guó)的脊柱產(chǎn)品的提議。史賽克首席執(zhí)行官 Kevin Lobo 告訴投資者，該業(yè)務(wù)較難達(dá)到公司的預(yù)期。
史賽克表示仍然對(duì)介入脊柱產(chǎn)品感興趣，包括其用于手術(shù)規(guī)劃和導(dǎo)航的Q導(dǎo)航系統(tǒng)以及Mako脊柱機(jī)器人。史賽克在2024年8月獲得了美國(guó) FDA 對(duì)Mako脊柱機(jī)器人的批準(zhǔn)。
VB Spine將獲得Mako脊柱機(jī)器人和Copilot的獨(dú)家使用權(quán)，用于與VB Spine植入物配合進(jìn)行脊柱手術(shù)。Copilot是手術(shù)中幫助螺釘放置的功能，當(dāng)達(dá)到預(yù)定深度時(shí)會(huì)自動(dòng)停止。此外，史賽克計(jì)劃在其他國(guó)際市場(chǎng)出售其脊柱植入物業(yè)務(wù)。
#??Getinge
Getinge宣布，將逐步退出其外科灌注業(yè)務(wù)，并將資源重新分配到增長(zhǎng)更快的領(lǐng)域，如體外膜肺氧合（ECMO）和移植護(hù)理。
Needham和Stifel的分析師將這一消息視為對(duì)Livanova的利好，Getinge2024年在該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)價(jià)值約為4.5億瑞典克朗（約合4100萬(wàn)美元），Getinge退出外科灌注市場(chǎng)為L(zhǎng)ivaNova提供了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額和增加銷(xiāo)售額的機(jī)會(huì)。
首席執(zhí)行官M(fèi)attias Perjos在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，自2015年一項(xiàng)同意法令迫使Getinge退出美國(guó)外科灌注市場(chǎng)以來(lái)，這一業(yè)務(wù)一直難以為繼。
Getinge于2015年與美國(guó) FDA 簽署了一項(xiàng)同意法令，同意暫時(shí)暫停其在新罕布什爾州某工廠生產(chǎn)某些設(shè)備，同時(shí)努力加強(qiáng)其質(zhì)量管理體系。
十年過(guò)去了，這家瑞典醫(yī)療技術(shù)公司仍未將這些設(shè)備重新引入美國(guó)市場(chǎng)。根據(jù)Getinge公司的數(shù)據(jù)，其在美國(guó)以外的市場(chǎng)份額已從2018年的15%下降到2023年的7%。
隨著公司退出市場(chǎng)，首席執(zhí)行官M(fèi)attias Perjos預(yù)計(jì)到2025年外科灌注銷(xiāo)售額將降至約2700萬(wàn)美元。公司強(qiáng)調(diào)了體外生命支持（ECLS），即ECMO提供的支持的另一種說(shuō)法，作為第四季度同比增長(zhǎng)近12%的急性護(hù)理治療的驅(qū)動(dòng)力。?
#?直覺(jué)醫(yī)療
2024年第四季度收入為24.1億美元，2024年收入為83.5億美元，凈收入23.2億美元。直覺(jué)醫(yī)療公司高管表示，正在評(píng)估特朗普政府可能征收的關(guān)稅對(duì)其業(yè)務(wù)的影響，以及公司可能采取的應(yīng)對(duì)措施。
美國(guó)總統(tǒng)已經(jīng)表示，對(duì)來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口商品征收10%的關(guān)稅以及對(duì)來(lái)自墨西哥和加拿大的商品征收25%的關(guān)稅。
不過(guò)直覺(jué)醫(yī)療公司并未將新關(guān)稅納入其2025年的利潤(rùn)率預(yù)測(cè)中。公司預(yù)計(jì)今年非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的毛利率將在凈收入的67%至68%之間，低于2024年的69.1%。
#?雅培
2024年第四季度銷(xiāo)售額為109.7億美元，增長(zhǎng)7.2％；2024年銷(xiāo)售額為420億美元，增長(zhǎng)4.6％，凈收入達(dá)到134億美元。
該公司電生理部門(mén)2024年銷(xiāo)售額為24.7億美元，同比增長(zhǎng)12.3%。雅培公司首席執(zhí)行官 Robert?Ford?預(yù)計(jì)2025年將實(shí)現(xiàn)“高個(gè)位數(shù)”增長(zhǎng)。
Robert Ford告訴投資者，預(yù)計(jì)將在2025年在美國(guó)以外推出其首款脈沖場(chǎng)消融（PFA）設(shè)備。公司發(fā)言人表示，雅培預(yù)計(jì)將在2025年上半年獲得CE標(biāo)志，并在2026年獲得FDA批準(zhǔn)。
#?強(qiáng)生
強(qiáng)生醫(yī)療技術(shù)業(yè)務(wù)第四季度銷(xiāo)售額為81.9億美元，同比增長(zhǎng)6.7％；2024年銷(xiāo)售額為318.6億美元，增長(zhǎng)4.8％；Abiomed在2024年帶來(lái)的銷(xiāo)售額達(dá)到15億美元，增長(zhǎng)14.5％。
強(qiáng)生醫(yī)療科技負(fù)責(zé)人表示，公司目前正在與美國(guó)FDA就其Varipulse脈沖場(chǎng)消融設(shè)備的安全風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合作。在強(qiáng)生心血管產(chǎn)品組合取得成功之后，PFA遭遇了挫折。該業(yè)務(wù)相關(guān)的收購(gòu)超過(guò)300億美元，在2024年實(shí)現(xiàn)了77.1億美元的收入，同比增長(zhǎng)21.4%。
Abiomed和Shockwave Medical這兩家被收購(gòu)的公司去年合計(jì)銷(xiāo)售額超過(guò)20億美元，其中Shockwave貢獻(xiàn)了5.64億美元的收入。
J＆J的MedTech全球董事長(zhǎng)Tim Schmid認(rèn)為，強(qiáng)生通過(guò)收購(gòu) Abiomed 和 Shockwave Medical 等公司，正在加強(qiáng)其在心血管醫(yī)療領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，并相信這些業(yè)務(wù)將為強(qiáng)生帶來(lái)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值和財(cái)務(wù)回報(bào)。
# 結(jié)語(yǔ)
隨著各大醫(yī)療企業(yè)在技術(shù)、市場(chǎng)和產(chǎn)品組合上的持續(xù)布局，未來(lái)幾年的行業(yè)格局將發(fā)生更深刻的變化。雖然面臨著市場(chǎng)波動(dòng)與成本壓力，但那些能夠準(zhǔn)確把握市場(chǎng)趨勢(shì)、加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新和并購(gòu)整合的公司，將在這場(chǎng)行業(yè)洗牌中脫穎而出，成為引領(lǐng)未來(lái)發(fā)展的核心力量。
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