7月10日，錦波生物將啟動(dòng)申購(gòu)，公司發(fā)行價(jià)49元/股，發(fā)行市盈率為32.44倍。這一發(fā)行價(jià)超過(guò)了此前翰博高新48.47元/股的發(fā)行價(jià)，使錦波生物成為北交所有史以來(lái)最高發(fā)行價(jià)新股。

值得一提的是，錦波生物曾兩次調(diào)整發(fā)行底價(jià)。錦波生物最先公布的發(fā)行底價(jià)為117元/股，創(chuàng)下北交所歷史最高發(fā)行底價(jià)。而在上會(huì)前，錦波生物曾將發(fā)行價(jià)格大幅下調(diào)至50元/股。過(guò)會(huì)后，錦波生物二度調(diào)整發(fā)行底價(jià)，發(fā)行底價(jià)調(diào)整為49元/股，并根據(jù)發(fā)行底價(jià)實(shí)施發(fā)行。

錦波生物是一家應(yīng)用結(jié)構(gòu)生物學(xué)、蛋白質(zhì)理性設(shè)計(jì)等前沿技術(shù)，圍繞生命健康新材料和抗病毒領(lǐng)域，系統(tǒng)性從事功能蛋白結(jié)構(gòu)解析、功能發(fā)現(xiàn)等基礎(chǔ)研究，并運(yùn)用合成生物學(xué)等方法實(shí)現(xiàn)功能蛋白的規(guī)?；a(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)，同時(shí)也是國(guó)家級(jí)“專精特新”小巨人企業(yè)。

錦波生物的主營(yíng)業(yè)務(wù)為以重組膠原蛋白產(chǎn)品和抗 HPV生物蛋白產(chǎn)品為核心的各類醫(yī)療器械、功能性護(hù)膚品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司終端產(chǎn)品主要應(yīng)用在婦科、皮膚科、外科、五官/口腔科、肛腸科、護(hù)膚等不同應(yīng)用場(chǎng)景中。

錦波生物成功研發(fā)了重組III型人源化膠原蛋白，屬于一種生物醫(yī)用新材料，并以該材料作為唯一成分，開發(fā)了三類醫(yī)療器械產(chǎn)品重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維，并于2021年6月獲國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)上市，用于面部皺紋糾正，也就是膠原水光針，商品名為薇旖美。公司研發(fā)的該新材料具有原創(chuàng)性、國(guó)際技術(shù)領(lǐng)先性及廣泛的應(yīng)用前景，在重組人源化膠原 蛋白領(lǐng)域處于國(guó)際技術(shù)領(lǐng)先地位。

據(jù)了解，目前錦波生物已建立了從上游功能蛋白核心原料到醫(yī)療器械、功能性護(hù)膚品等終端產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系。此次錦波生物北交所IPO正式獲批，與其整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好關(guān)系密切。

據(jù)招股書顯示，今年第一季度，錦波生物不僅營(yíng)收同比增長(zhǎng)98.28%達(dá)到1.28億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)更是同比大增180.94%達(dá)到0.43億元。

圖片來(lái)源：錦波生物招股書

從產(chǎn)品類型來(lái)看，錦波生物在重組膠原蛋白產(chǎn)品領(lǐng)域的主要產(chǎn)品包括重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維、創(chuàng)面及粘膜修復(fù)敷料、功能性護(hù)膚品等。招股書顯示，2020年至2022年，錦波生物重組膠原蛋白產(chǎn)品的收入分別為1.01億元、1.63億元和3.34億元。

圖片來(lái)源：錦波生物招股書

從盈利能力方面來(lái)看，近3年來(lái)錦波生物的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利也隨著收入規(guī)模的擴(kuò)大而增長(zhǎng)。據(jù)招股書顯示，2020年至2022年，錦波生物主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利分別為1.29億元、1.92億元和3.33億元。此外，其毛利率也表現(xiàn)穩(wěn)定，一直保持在80%以上。

圖片來(lái)源：錦波生物招股書

相較于同行業(yè)可比公司，錦波生物的毛利率水平也較為突出。招股書顯示，與5家可比公司相比，近兩年以來(lái)，錦波生物的毛利率表現(xiàn)已全面反超華熙生物、創(chuàng)爾生物和諾唯贊，且在2022年超過(guò)了目前已在港交所上市的巨子生物以及平均數(shù)。這表明，錦波生物擁有較強(qiáng)的盈利能力。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)重組膠原蛋白市場(chǎng)規(guī)模為185億元，同比增長(zhǎng)71.3%，預(yù)計(jì)到2027年重組膠原蛋白市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1083億元。分產(chǎn)品看，2022年功效性護(hù)膚品占重組膠原蛋白市場(chǎng)規(guī)模的43%，醫(yī)用敷料占44%，預(yù)計(jì)2023年中重組膠原蛋白功效性護(hù)膚品將反超醫(yī)用敷料達(dá)到142.5億元。

與此同時(shí)，政策層面也大力扶持該賽道的發(fā)展。比如2021年起，國(guó)家藥監(jiān)局先后發(fā)布了《重組膠原蛋白生物材料命名指導(dǎo)原則》《重組膠原蛋白行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》等一系列政策文件，以推動(dòng)行業(yè)規(guī)范化、高質(zhì)量發(fā)展。今年5月，國(guó)家藥監(jiān)局醫(yī)療器械技術(shù)審評(píng)中心還公布了《重組膠原蛋白創(chuàng)面敷料注冊(cè)審查指導(dǎo)原則》、《重組人源化膠原蛋白原材料評(píng)價(jià)指導(dǎo)原則》2項(xiàng)醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)審查指導(dǎo)原則，更進(jìn)一步規(guī)范重組膠原蛋白創(chuàng)面敷料等醫(yī)療器械的管理。

賽道火熱和政策利好的雙重加持下，催生了錦波生物、巨子生物等一批專注于重組膠原蛋白的企業(yè)。

而錦波生物是目前國(guó)內(nèi)唯一一家獲批植入級(jí)重組膠原蛋白三類醫(yī)療器械的企業(yè)，在醫(yī)美應(yīng)用方面擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。今年5月份的上海CBE展會(huì)上，錦波生物相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在接受采訪時(shí)透露，“錦波生物意愿孵化更多高端國(guó)貨品牌”。此外，從此次部分募集資金將用于其品牌建設(shè)，也反映出錦波生物想要打造知名品牌的發(fā)展意圖。

總體而言，隨著錦波生物成功IPO，這將會(huì)有更多資金用于品牌建設(shè)以及加強(qiáng)旗下產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。錦波生物在給重組膠原蛋白賽道增添新活力同時(shí)，其自身也將迎來(lái)更大的發(fā)展。