疫情的蝴蝶效應(yīng)還在持續(xù)發(fā)酵，步入2020年，醫(yī)療行業(yè)領(lǐng)域，全國(guó)26個(gè)省市316家醫(yī)院中，醫(yī)院門(mén)診量、住院量、手術(shù)量都以-40%的速度下滑，過(guò)半醫(yī)院的營(yíng)收跌幅超50%。

而這一連鎖反應(yīng)，也迅速在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈間擴(kuò)散，過(guò)去幾年紅紅火火的體檢行業(yè)在疫情期間遭遇滑鐵盧。

體檢行業(yè)分為民營(yíng)和公立兩大陣營(yíng)。近幾年來(lái)，民營(yíng)體檢從“三國(guó)鼎立”走向“大一統(tǒng)”，資本成為民營(yíng)體檢行業(yè)的最大贏家；但總的來(lái)說(shuō)，公立醫(yī)院仍占據(jù)體檢行業(yè)主體。

疫情對(duì)民營(yíng)體檢行業(yè)影響尤甚，但另一方面，疫情也推動(dòng)了公立體檢和民營(yíng)體檢“線上”角力。

三大民營(yíng)體檢“殊途同歸”

資本成為民營(yíng)市場(chǎng)最大贏家

2003年非典之后，民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)興起。隨后，在市場(chǎng)上形成了愛(ài)康國(guó)賓、慈銘體檢、美年健康“三足鼎立”的局面。三家征戰(zhàn)不斷。

有意思的是，最終這三家全部被收歸“阿里系”，資本最終成為這場(chǎng)征戰(zhàn)中的最大贏家。

2015年是民營(yíng)體檢行業(yè)大地震的一年。

創(chuàng)立于2006年的美年健康，2011年與大健康集團(tuán)合并為“美年大健康”，并于2015年借殼江蘇三友登陸A股巿場(chǎng)。上市同年，美年大健康合一舉吞并了行業(yè)排名第二的“慈銘體檢”，躍居行業(yè)第一位，原本的三分天下驟然變成了雙雄對(duì)峙。2016年，美年健康又收購(gòu)國(guó)際品牌“美兆體檢”。

美年健康并未就此止步，它還想吃掉行業(yè)老大愛(ài)康國(guó)賓。2014年，愛(ài)康國(guó)賓作為“中國(guó)體檢第一股”登陸納斯達(dá)克。卻因中概股整體不景氣，開(kāi)始謀求私有化回國(guó)，意欲從A股再上市。

2015年，美年健康公然向愛(ài)康國(guó)賓發(fā)出并購(gòu)要約。愛(ài)康國(guó)賓被迫啟動(dòng)“毒丸計(jì)劃”，并向美年健康提出了三項(xiàng)訴訟，試圖打壓此次收購(gòu)。但美年健康兩次提價(jià)，一路從17.8美元到了25美元。

2016年，云鋒基金、阿里巴巴、博裕資本、蘇寧易購(gòu)等資本入局，美年健康與愛(ài)康國(guó)賓持續(xù)近一年時(shí)間的拉鋸戰(zhàn)才得以結(jié)束。

2019年1月，愛(ài)康國(guó)賓宣布?xì)v時(shí)3年之久的私有化完成，阿里巴巴間接控制愛(ài)康國(guó)賓約23.8%的股權(quán)。

引人關(guān)注的是，9個(gè)月之后，美年健康也轉(zhuǎn)身投入阿里巴巴的懷抱。

• 2019年10月，美年健康發(fā)布公告擬向阿里巴巴、杭州信投、上海麒鈞轉(zhuǎn)讓合計(jì)6.05億股股份，占公司總股本的16.16%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)達(dá)72.65億元。協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，阿里巴巴與杭州信投作為一致行動(dòng)人，持股10.82%，將成為公司第二大股東。

• 后來(lái)阿里又花了24.01億元從別的公司手中買(mǎi)了5.3%的股權(quán)，成為美年健康的最大股東。自此，美年健康也納入了“阿里系”的版圖。
  

▲美年大健康Top5股東

自此，民營(yíng)體檢領(lǐng)域，阿里“笑傲江湖”。

美年健康巨虧8.66億元，高速擴(kuò)張的后遺癥？

由于愛(ài)康國(guó)賓私有化，我們只能從A股上市公司、體檢第一股——美年健康的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)一窺民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)的發(fā)展?fàn)顩r。

4月30日，美年健康發(fā)布了《2020年第一季度業(yè)績(jī)》，

• 營(yíng)收5.35億元，同比-58.15%；

• 歸母凈利潤(rùn)-5.99億元，同比-405.68%；

雖說(shuō)第一季度的營(yíng)收受到疫情的影響，可以理解。但蹊蹺的是，美年健康《2019年度業(yè)績(jī)報(bào)告》顯示，在2019年，

• 美年健康營(yíng)收85.25億元，同比增長(zhǎng)僅0.79%；

• 歸母凈利潤(rùn)為-8.66億元，同比-205.58%。?

要知道，自2015年上市以來(lái)，美年健康的營(yíng)收增速一直保持在30%以上，2017、2016年?duì)I收增速更是超過(guò)40%。2018年，公司凈利潤(rùn)還是+8.21億元。

凈利潤(rùn)從+8.21億元到-8.66億元，美年健康只用了一個(gè)年報(bào)周期。

盈利水平斷崖式下跌，美年健康所給出的解釋是受到非公醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)整體環(huán)境影響，體檢中心收入規(guī)模未能相應(yīng)擴(kuò)大。具體反映到賬面是2019年報(bào)報(bào)告期內(nèi)計(jì)提10.35億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，從而導(dǎo)致歸屬上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)下降205.58%。

*商譽(yù)是指能在未來(lái)期間為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)超額利潤(rùn)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過(guò)可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力（如社會(huì)平均投資回報(bào)率）的資本化價(jià)值。商譽(yù)是企業(yè)整體價(jià)值的組成部分。在企業(yè)合并時(shí)，它是購(gòu)買(mǎi)企業(yè)投資成本超過(guò)被并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。

美年健康現(xiàn)在的財(cái)報(bào)困境，與其此前的“跑馬圈地”策略息息相關(guān)。

• 從2014年的94家到2019年末的703家，美年健康用4年半的時(shí)間，將其體檢中心數(shù)量，提升了7.5倍。2019年年度增幅為11%。是過(guò)去幾年中增幅最低的一年。

• 由于體檢機(jī)構(gòu)為重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，美年健康收購(gòu)體檢中心的普遍溢價(jià)為3-4倍，這也是其商譽(yù)形成的原因。

• 與此同時(shí)，2019年報(bào)顯示美年當(dāng)期全年體檢人次為2602萬(wàn)人次，同比-6%。體檢中心數(shù)增加11%，體檢人次卻減少6%，美年健康的解釋是“提質(zhì)增效”，也就是說(shuō)要提升“客單價(jià)”。但從總營(yíng)收增長(zhǎng)+0.79%來(lái)看，美年健康顯然未能如愿。

美年健康的財(cái)務(wù)困境也代表了大多民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀：一方面，要開(kāi)更多門(mén)店，覆蓋更多人群；另一方面，又要保證門(mén)店的營(yíng)收。但這兩者在高速擴(kuò)張中很難維持平衡。

公立體檢仍“獨(dú)占鰲頭”

按照“前瞻產(chǎn)業(yè)研究院”的預(yù)測(cè)，2019年中國(guó)健康體檢市場(chǎng)規(guī)模接近1700億元，2024年則將達(dá)到3284億元。

相比發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)民體檢滲透率和健康消費(fèi)支出占比，中國(guó)健康體檢市場(chǎng)確實(shí)存在高復(fù)合增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。但從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)雖奮力開(kāi)拓，但“以公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)為主，民營(yíng)專(zhuān)業(yè)體檢機(jī)構(gòu)為輔”的市場(chǎng)格局并未改變。

公立醫(yī)院在整體健康體檢中市場(chǎng)份額占比70.8%，而民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額為21.5%。?

新冠疫情會(huì)對(duì)體檢行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，但實(shí)際上受疫情防控影響，非公機(jī)構(gòu)受到的沖擊遠(yuǎn)比公立醫(yī)院的體檢機(jī)構(gòu)大，所以至少在中短期內(nèi)，公立體檢機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)地位反倒會(huì)更加鞏固。

公立醫(yī)院體檢中心之所以能在體檢市場(chǎng)“獨(dú)占鰲頭”的原因：

• 首先是公立體檢中心起步早。在2003年獨(dú)立的、一站式體檢中心出現(xiàn)前，服務(wù)于公務(wù)員的分散式體檢在公立醫(yī)院已經(jīng)開(kāi)展多年。近幾年，公立體檢中心也紛紛建立一站式體檢中心，健康體檢的發(fā)展走上了快車(chē)道。

• 其次是公立體檢中心擁有民營(yíng)體檢所不能企及的人才、技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

• 最后是口碑積淀。公立體檢中心與公立醫(yī)院保持一致，基本不做市場(chǎng)推廣，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)贏得消費(fèi)者認(rèn)可，依靠質(zhì)量積淀品牌優(yōu)勢(shì)。加上最近兩年，民營(yíng)體檢暴露出來(lái)的假醫(yī)生、假體檢丑聞，讓一些用戶開(kāi)始回流到公立醫(yī)院進(jìn)行體檢。

公立體檢中心雖倚仗品牌、技術(shù)優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期占據(jù)著市場(chǎng)主導(dǎo)地位。但公立體檢中心的地位也并非牢不可破，客戶流失的危機(jī)逐漸顯現(xiàn)。具體來(lái)講，

• 一方面，隨著人們消費(fèi)水平的提高，一大批高凈值的客戶從公立體檢中心分流出來(lái)，走進(jìn)民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)尋求更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)。

• 另一方面，消費(fèi)者開(kāi)始遷移至線上，越來(lái)越多的消費(fèi)者開(kāi)始借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)采購(gòu)體檢服務(wù)。

消費(fèi)者的線上遷移，成為了公立體檢與民營(yíng)體檢競(jìng)爭(zhēng)的新著力點(diǎn)。

向線上遷移，民營(yíng)與公立的角逐

數(shù)據(jù)顯示，線上體檢已連續(xù)三年穩(wěn)步增長(zhǎng)，且2019年增速達(dá)到了32%。其中，民營(yíng)專(zhuān)業(yè)體檢機(jī)構(gòu)高度市場(chǎng)化運(yùn)作，其產(chǎn)品已占有線上95%份額。

這一趨勢(shì)在疫情的驅(qū)動(dòng)下更為明顯。

近日，支付寶聯(lián)合阿里健康發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月下旬，支付寶平臺(tái)上醫(yī)療健康類(lèi)服務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)了16倍，體檢銷(xiāo)量是去年同期的3倍。隨著疫情的緩解，疫情期間引發(fā)的對(duì)健康的關(guān)注或?qū)⒁w檢市場(chǎng)。

① 美年健康“加速主業(yè)數(shù)字化升級(jí)”

趨勢(shì)已然清晰可見(jiàn)，以美年健康為代表的民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)正在加速度布局“數(shù)字化”。

也因此，雖然財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但美年健康“加速主業(yè)數(shù)字化升級(jí)”的策略發(fā)布迅速吸引了行業(yè)目光，使得其整體市場(chǎng)反響相對(duì)正面。具體表現(xiàn)為，2019年及2020年Q1財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露至今，美年健康整體股價(jià)浮動(dòng)基本不大。

美年健康董事長(zhǎng)俞熔表示，健康體檢行業(yè)在檢前、檢中、檢后服務(wù)上，都將進(jìn)一步與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和人工智能技術(shù)相結(jié)合，線上服務(wù)也將展開(kāi)智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

2019年10月，在阿里戰(zhàn)略資源的加持下，美年健康在數(shù)字化、智能化升級(jí)上邁出關(guān)鍵一步。

疫情期間，美年健康與阿里健康聯(lián)合發(fā)起線上“肺炎疫情健康義診”服務(wù)，通過(guò)支付寶、淘寶客戶端等線上入口，為公眾免費(fèi)提供線上診療咨詢服務(wù)。

同時(shí)，兩家計(jì)劃：

• 打造營(yíng)銷(xiāo)IP“美年大牌狂歡周”，推出系列符合未來(lái)健康管理趨勢(shì)的體檢套餐品類(lèi)與爆款單品。

• 合作在支付寶平臺(tái)上線“美年健康電商小程序”，打造健康預(yù)防和管理領(lǐng)域的垂直電商。

② 公立醫(yī)院搶奪線上“蛋糕”

公立醫(yī)院也逐漸接入線上平臺(tái)并保持高速增長(zhǎng)。

面對(duì)公立體檢這一巨大市場(chǎng)，早期已經(jīng)有一批商家從醫(yī)療信息化的角度切入并取得不錯(cuò)戰(zhàn)績(jī)。天方達(dá)借勢(shì)推出了“杏林七賢”系列體檢軟件，目前這一軟件已經(jīng)覆蓋超過(guò)了3600的公立體檢中心。

除天方達(dá)以外，越來(lái)越多的商家看到了公立醫(yī)院這一需求，推出了相應(yīng)的業(yè)務(wù)。

具體來(lái)講，涉及公立體檢業(yè)務(wù)的平臺(tái)大概分為兩類(lèi)：一類(lèi)是綜合電商平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)。京東、阿里、美團(tuán)、平安好醫(yī)生、健康160等都是代表；另一類(lèi)是垂直平臺(tái)，中康體檢網(wǎng)、康康體檢網(wǎng)、好醫(yī)通等都是其中活躍度較高的商家。

民營(yíng)體檢與公立體檢的角逐，將從線下轉(zhuǎn)移至線上。而這只是序幕。

疫情讓人深刻意識(shí)到身體健康的重要性，但受疫情影響，絕大部分人都在盡量在疫情防控期間去醫(yī)療機(jī)構(gòu)，目前體檢行業(yè)的體檢量仍然處于較低水平。

而隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)學(xué)等需求升溫，體檢消費(fèi)有望在5月、6月會(huì)有序回暖。

體檢將越來(lái)越成為人們?nèi)粘Ｉ畹囊徊糠?。民營(yíng)體檢與公立體檢的角力，資本與市場(chǎng)的較量，誰(shuí)將占據(jù)未來(lái)主場(chǎng)？而消費(fèi)者，會(huì)是這場(chǎng)較量中的受益者嗎？