4月28日，邁瑞公布2024年報(bào)及2025年一季報(bào)！

2024年報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3,672,574.95萬元，較上年同期增長5.14%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1,166,848.72萬元，較上年同期增長0.74%。

2025年第一季度，營收82.37億元，同比下降12.12%；凈利潤為26.29億元，同比下降16.81%。

由此可見，邁瑞2024年及2025年第一季度業(yè)績表現(xiàn)不容樂觀。

2024年，邁瑞醫(yī)療營收增長僅5%左右，凈利潤幾乎處于停滯狀態(tài)。而到了2025年第一季度，情況進(jìn)一步惡化，營收同比下降12.12%，凈利潤同比下降幅度更是達(dá)到了16.81%，十年來首次出現(xiàn)雙負(fù)增長！

在2024年年報(bào)與2025年一季報(bào)中，邁瑞醫(yī)療對(duì)業(yè)績增速下降做出了相關(guān)解釋。

1.報(bào)告期內(nèi)，因地方財(cái)政資金緊張、醫(yī)療專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模大幅減少，以及醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目使得常規(guī)招標(biāo)延誤等因素，公司國內(nèi)業(yè)務(wù)同比下降5.10%。但需要注意的是，這些影響因素在2025年都有望迎來拐點(diǎn)。

根據(jù)企業(yè)預(yù)警通的數(shù)據(jù)，2025年第一季度，地方專項(xiàng)債、尤其是用于支持醫(yī)院新改擴(kuò)建和設(shè)備采購的醫(yī)療專項(xiàng)債，其發(fā)行規(guī)模實(shí)現(xiàn)同比較快增長。國家也明確提出了要一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額、置換地方政府存量隱性債務(wù)，加大力度支持地方化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)眾成醫(yī)械的數(shù)據(jù)，不同品類醫(yī)療設(shè)備的月度招標(biāo)情況自2024年12月以來均在持續(xù)復(fù)蘇，雖然從招標(biāo)到收入確認(rèn)需要一定時(shí)間，但這對(duì)于2025年公司國內(nèi)業(yè)務(wù)的復(fù)蘇有重要意義。

同時(shí)，醫(yī)療行業(yè)整頓已經(jīng)基本步入常態(tài)化階段，更加合規(guī)、透明的采購環(huán)境也能幫助公司進(jìn)一步提升招標(biāo)的贏單率。

2.國際市場雖然局部面臨著宏觀環(huán)境和地緣政治帶來的挑戰(zhàn)，但得益于公司海外高端客戶群的持續(xù)突破、本地化平臺(tái)能力建設(shè)的逐步完善，以及全球各主要地區(qū)收入的均衡分布，特別是在發(fā)展中國家和歐洲市場強(qiáng)勁表現(xiàn)的拉動(dòng)下，報(bào)告期內(nèi)公司國際業(yè)務(wù)增長21.28%，國際業(yè)務(wù)收入占公司整體收入的比重提升至約45%。隨著持續(xù)深入的本地化平臺(tái)建設(shè)，未來幾年國際業(yè)務(wù)的收入占比有望不斷提升，其中發(fā)展中國家將維持快速增長的趨勢。

報(bào)告期內(nèi)，公司生命信息與支持業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,355,744.03萬元，同比減少11.11%，其中微創(chuàng)外科業(yè)務(wù)同比增長超過30%，國際生命信息與支持業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了同比雙位數(shù)增長

此外，公司體外診斷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,376,497.98萬元，同比增長10.82%，收入體量首次超過生命信息與支持業(yè)務(wù)，其中國際體外診斷業(yè)務(wù)同比增長超過30%。

國內(nèi)市場：受到DRG 2.0落地、檢查檢驗(yàn)結(jié)果互認(rèn)、檢驗(yàn)項(xiàng)目價(jià)格下調(diào)等多重政策因素的影響，部分試劑的檢測量和價(jià)格均出現(xiàn)了一定幅度的下滑，為國內(nèi)體外診斷業(yè)務(wù)的快速增長帶來了階段性挑戰(zhàn)。但是，受益于安徽化學(xué)發(fā)光試劑和江西生化試劑等聯(lián)盟集采、以及醫(yī)療行業(yè)整頓帶來更加合規(guī)的采購環(huán)境，體外診斷各項(xiàng)子產(chǎn)品的市場占有率仍在不斷提升。根據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，公司化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)的市場排名首次實(shí)現(xiàn)國內(nèi)第三，生化業(yè)務(wù)的市場占有率首次超過15%，并仍在持續(xù)提升。

根據(jù)IVD研究社統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，從2023年到2025年，中國IVD企業(yè)數(shù)量從2,320家銳減至1,530家，行業(yè)集中度加速提升，未來這種趨勢還將持續(xù)。更重要的是，公司體外診斷儀器的裝機(jī)速度仍維持了較高水平，MT 8000全實(shí)驗(yàn)室智能化流水線全年裝機(jī)近190套，化學(xué)發(fā)光儀器裝機(jī)達(dá)1,800臺(tái)，其中近六成為高速機(jī)，這為后續(xù)國內(nèi)體外診斷業(yè)務(wù)的復(fù)蘇奠定了基礎(chǔ)。

作為三大業(yè)務(wù)里國產(chǎn)化率最低的領(lǐng)域，體外診斷業(yè)務(wù)的進(jìn)口替代才剛剛起步，隨著公司產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新能力逐步開始實(shí)現(xiàn)全球引領(lǐng)，未來該業(yè)務(wù)長期仍有巨大的成長空間。

國際市場：通過結(jié)合并購、自建和對(duì)外合作等方式，公司仍在持續(xù)對(duì)海外體外診斷業(yè)務(wù)的生產(chǎn)制造、物流配送、臨床支持、IT服務(wù)等本地平臺(tái)化能力加大建設(shè)力度。公司已在全球13個(gè)國家布局了本地化生產(chǎn)項(xiàng)目，目前已有9個(gè)國家啟動(dòng)生產(chǎn)，其中絕大部分項(xiàng)目涉及體外診斷產(chǎn)品，同時(shí)，DiaSys原有工廠的產(chǎn)品導(dǎo)入進(jìn)展順利。受益于此，海外中大樣本量客戶的滲透速度仍在持續(xù)加快，報(bào)告期內(nèi)成功突破了115家海外第三方連鎖實(shí)驗(yàn)室，并完成了2套MT 8000全實(shí)驗(yàn)室智能化流水線的裝機(jī)。預(yù)計(jì)今年MT 8000全實(shí)驗(yàn)室智能化流水線在海外的裝機(jī)將開始逐步放量，國際體外診斷業(yè)務(wù)有望繼續(xù)維持高速增長的趨勢。

截至2024年12月31日，“邁瑞智檢”實(shí)驗(yàn)室解決方案在全國實(shí)現(xiàn)了近590家醫(yī)院的裝機(jī)，其中約80%為三級(jí)醫(yī)院，2024年新增裝機(jī)380家。

報(bào)告期內(nèi)，公司醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入749,754.71萬元，同比增長6.60%，其中國際醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)同比增長超過15%，超高端超聲系統(tǒng)Resona A20上市首年實(shí)現(xiàn)超4億元收入。

公司繼續(xù)保證高研發(fā)投入，2025年第一季度研發(fā)投入84,650.79萬元，占營業(yè)收入的比重達(dá)到10.28%，產(chǎn)品不斷豐富，持續(xù)創(chuàng)新迭代，尤其在高端領(lǐng)域不斷實(shí)現(xiàn)突破。2025年第一季度，在體外診斷領(lǐng)域，公司推出了幽門螺桿菌IgG抗體檢測試劑盒、S100蛋白測定試劑盒、乙型肝炎病毒表面抗原測定試劑盒、單純皰疹病毒2 型 IgG抗體測定試劑盒、單純皰疹病毒1+2 型 IgG抗體測定試劑盒、單純皰疹病毒1+2 型IgM抗體測定試劑盒、血管緊張素Ⅰ測定試劑盒等新產(chǎn)品。截至2025年3月31日，公司化學(xué)發(fā)光免疫試劑NMPA已上市產(chǎn)品90個(gè)，CE已上市產(chǎn)品94個(gè)。在生命信息與支持領(lǐng)域，公司推出了腸內(nèi)營養(yǎng)泵、等離子電切專科方案、中央監(jiān)護(hù)系統(tǒng)BeneVision CMS等新產(chǎn)品與解決方案。在醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域，公司推出了Vetus E5動(dòng)物專用便攜式彩超等新產(chǎn)品。

截至2025年3月31日，公司累計(jì)申請專利11,977件，其中發(fā)明專利申請量8,605件；共計(jì)授權(quán)專利5,973件，其中發(fā)明專利授權(quán)2,979件。

2025年，公司將在聚焦主業(yè)的同時(shí)，著力培養(yǎng)成長性業(yè)務(wù)，全面加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展、海外本地化平臺(tái)建設(shè)等多方面綜合能力，有序推進(jìn)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)布局，優(yōu)化生產(chǎn)以及管理效率，以期營業(yè)收入和經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)健良好增長態(tài)勢。

公司將重點(diǎn)圍繞基于不同實(shí)驗(yàn)室的場景，利用集成化、自動(dòng)化、信息化和智能化的技術(shù)融合，提供“設(shè)備+IT+AI”的數(shù)智化解決方案，全面提升檢驗(yàn)工作流，助力檢驗(yàn)學(xué)科建設(shè)；

通過臨床需求牽引，加強(qiáng)對(duì)檢測系統(tǒng)平臺(tái)的建設(shè)，使得生化、免疫、凝血、微生物等檢測性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平；

通過掌握核心原材料，全面提升試劑性能和供應(yīng)安全性，積極投入創(chuàng)新試劑產(chǎn)品研發(fā)。

生化、免疫儀器在儀器核心功能、臨床性能、自動(dòng)化流水線、檢驗(yàn)科室智能化等方面繼續(xù)發(fā)力，提供靈活多樣，落地性強(qiáng)的解決方案；

生化、免疫試劑將參考臨床應(yīng)用要求，積極研發(fā)新興檢測項(xiàng)目，為臨床提供更多高效檢測手段；

對(duì)血液體液細(xì)胞分析技術(shù)進(jìn)行更深入的研究，重點(diǎn)開展基于臨床需要的人工智能、自動(dòng)化分析、智能化工作流 提升等技術(shù)研究，以人工智能技術(shù)為核心，重點(diǎn)開展高速高清高通量檢測系統(tǒng)、有形成分智能化分析等關(guān)鍵技術(shù)研究，與國內(nèi)外頂尖機(jī)構(gòu)開展合作研究，構(gòu)建高標(biāo)準(zhǔn)高質(zhì)量的形態(tài)學(xué)數(shù)據(jù)庫，持續(xù)提升閱片機(jī)、尿液分析儀細(xì)胞的識(shí)別性能，擴(kuò)大形態(tài)學(xué)分析技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢。

圍繞打造一流的凝血檢測系統(tǒng)的目標(biāo)，在高速高通量凝血檢測系統(tǒng)、自動(dòng)化與智能化分析、全自動(dòng)凝血檢測流水線及新項(xiàng)目檢測試劑盒等領(lǐng)域展開關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)品化，進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢；

在“邁瑞智檢”實(shí)驗(yàn)室解決方案領(lǐng)域，基于檢驗(yàn)科場景，打造實(shí)驗(yàn)室管理系統(tǒng)和實(shí)驗(yàn)室信息系統(tǒng)，通過與設(shè)備聯(lián)動(dòng)，助力科室低成本優(yōu)化管理，提升運(yùn)營效率。同時(shí)將重點(diǎn)開展 AI 和大模型技術(shù)在檢驗(yàn)科結(jié)果審核和報(bào)告解讀環(huán)節(jié)的應(yīng)用。

圍繞檢驗(yàn)科結(jié)果審核環(huán)節(jié)，結(jié)合大量多學(xué)科設(shè)備高質(zhì)量數(shù)據(jù)，與臨床深度合作，開展結(jié)果審核智能風(fēng)險(xiǎn)提示及提供進(jìn)一步檢測 建議等方面的研究，提升檢驗(yàn)報(bào)告質(zhì)量。圍繞檢驗(yàn)科報(bào)告解讀環(huán)節(jié)，結(jié)合病人數(shù)據(jù)，診療數(shù)據(jù)等信息，開展報(bào)告智能解讀，給出 MDT 多學(xué)科會(huì)診建議等方面的研究，幫助檢驗(yàn)學(xué)科與臨床溝通合作，提升診療質(zhì)量。