當(dāng)前，全球供應(yīng)鏈與市場(chǎng)格局正在被重塑。醫(yī)藥領(lǐng)域，四大頭部藥商過(guò)去一年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一定程度上也展現(xiàn)了當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)新的革新方向，醫(yī)療器械領(lǐng)域在今年該如何進(jìn)化？或許從中也能預(yù)知一二。

四大家醫(yī)療器械業(yè)績(jī)PK

三家皆有增長(zhǎng)

企業(yè)總體營(yíng)收方面，根據(jù)四家2024年年報(bào)顯示，2024年，國(guó)藥控股營(yíng)收達(dá)5845.08億元，同比下降2.02%；上海醫(yī)藥營(yíng)收達(dá)2752.51億元，同比增長(zhǎng)5.75%；華潤(rùn)醫(yī)藥營(yíng)收達(dá)2576.73億元，同比增長(zhǎng)5.3%；九州通營(yíng)收達(dá)1518.10億元，同比增長(zhǎng)1.11%。

四家里國(guó)藥控股依然占據(jù)絕對(duì)體量?jī)?yōu)勢(shì)，但增速出現(xiàn)小幅下滑，上海醫(yī)藥、華潤(rùn)醫(yī)藥、九州通增幅都為個(gè)位數(shù)，其中上海醫(yī)藥增幅最高。

凈利方面，2024年，國(guó)藥控股歸母凈利潤(rùn)為70.50億元，同比下降22.14%；上海醫(yī)藥歸母凈利潤(rùn)為45.53億元，同比增長(zhǎng)20.82%；華潤(rùn)醫(yī)藥歸母凈利潤(rùn)33.51億元，同比下降13.10%；九州通歸母凈利潤(rùn)為25.07億元，同比增長(zhǎng)15.33%。

在歸母凈利潤(rùn)總量方面，國(guó)藥控股依然占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，是上海醫(yī)藥和九州通之和，其中上海醫(yī)藥和九州通保持兩位數(shù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中上海醫(yī)藥增速最顯著，九州通從2023年的個(gè)位數(shù)增幅變?yōu)閮晌粩?shù)增幅。

醫(yī)療器械業(yè)務(wù)板塊，2024年，國(guó)藥控股實(shí)現(xiàn)1179.15億元營(yíng)收，同比下降9.44%；上海醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)442億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)10.50%；華潤(rùn)醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)334億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)5%；九州通實(shí)現(xiàn)338.87億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)3.26%。

可以看出，器械方面國(guó)藥控股依然體量?jī)?yōu)勢(shì)明顯，高于其余三家之和；但增速方面，國(guó)藥控股出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，上海醫(yī)藥、華潤(rùn)醫(yī)藥、九州通皆有不同程度增幅。

02

● 國(guó)藥控股：合規(guī)驅(qū)動(dòng)渠道優(yōu)化，增值服務(wù)釋放新增量

2024年國(guó)藥控股器械分銷業(yè)務(wù)收入1179.15億元，同比下降9.44%，占總營(yíng)業(yè)比重19.41%。器械分銷業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)溢利率為2.25%，較上年同期下降1.23個(gè)百分點(diǎn)。

從年報(bào)披露來(lái)看，國(guó)藥控股醫(yī)療器械板塊業(yè)務(wù)收入有下滑，品類結(jié)構(gòu)有所變化。

1）流通環(huán)節(jié)利潤(rùn)空間持續(xù)承壓：

國(guó)控表示，2024年內(nèi)國(guó)家層面及省際聯(lián)盟組織的冠脈支架、脊柱類、骨科創(chuàng)傷類等器械品類帶量采購(gòu)常態(tài)化推進(jìn)，加速行業(yè)向合規(guī)高效運(yùn)營(yíng)，供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)進(jìn)一步扁平化。器械分銷板塊收入占比同比下降1.68個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到19.41%。

隨著醫(yī)藥行業(yè)合規(guī)監(jiān)管常態(tài)化推進(jìn)，不合規(guī)銷售行為得到有效遏制，醫(yī)保資金使用效率有所提升，器械類產(chǎn)品的入院合規(guī)性審查趨嚴(yán)，導(dǎo)致醫(yī)療設(shè)備入院速度放緩，行業(yè)增速有所下降。

2024年，國(guó)家醫(yī)保局持續(xù)推進(jìn)耗材集采提質(zhì)擴(kuò)面，第五批國(guó)采中標(biāo)產(chǎn)品價(jià)格降幅較大。第四批國(guó)采于2024年6月落地，平均降幅達(dá)到70%，骨科耗材集采常態(tài)化推進(jìn)，流通環(huán)節(jié)利潤(rùn)空間持續(xù)承壓。報(bào)告期內(nèi)，國(guó)藥控股受到行業(yè)監(jiān)管和財(cái)政貼息政策下設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目減少以及高毛利防疫物資驟減產(chǎn)生的比較基數(shù)影響，器械分銷板塊收入規(guī)模同比下降。

2）入院品類結(jié)構(gòu)變化，耗材增長(zhǎng)、設(shè)備及IVD放緩：

品類結(jié)構(gòu)方面，根據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年1-8月，全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)出院人次同比增長(zhǎng)6.5%，臨床手術(shù)需求依舊活躍，帶動(dòng)了本集團(tuán)耗材類業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。伴隨醫(yī)藥行業(yè)合規(guī)監(jiān)管深入及“醫(yī)保飛行檢查”的全面實(shí)施，醫(yī)院對(duì)于醫(yī)療設(shè)備、體外診斷試劑(IVD)采購(gòu)合規(guī)監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)，醫(yī)療設(shè)備及IVD產(chǎn)品入院速度顯著放緩，相關(guān)品類收入下降幅度較大。

3）優(yōu)化終端結(jié)構(gòu)，積極推進(jìn)創(chuàng)新服務(wù)轉(zhuǎn)型：

國(guó)控表示，將迎合行業(yè)合規(guī)監(jiān)管需求，堅(jiān)持合規(guī)經(jīng)營(yíng)，著力于增強(qiáng)上游廠商的業(yè)務(wù)承接能力及下游終端的服務(wù)能力，持續(xù)提升直銷業(yè)務(wù)占比，逐步下調(diào)調(diào)撥業(yè)務(wù)占比，聚焦醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端直銷業(yè)務(wù)，不斷優(yōu)化終端結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈上下游滲透力和服務(wù)粘性，力求在轉(zhuǎn)型過(guò)渡的關(guān)鍵期鍛造核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)持續(xù)提升終端服務(wù)能力和覆蓋規(guī)模的同時(shí)，積極推進(jìn)創(chuàng)新服務(wù)轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)器械SPD業(yè)務(wù)的拓展。

截至2024年末，國(guó)控已在30個(gè)省份積極拓展覆蓋各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)的器械智慧供應(yīng)鏈項(xiàng)目，項(xiàng)目數(shù)量較2023年末總計(jì)新增337個(gè)，其中，SPD項(xiàng)目新增110個(gè)，單體醫(yī)院集中配送項(xiàng)目新增217個(gè)，醫(yī)聯(lián)體、醫(yī)共體集中配送項(xiàng)目新增10個(gè)。

● 上海醫(yī)藥：進(jìn)一步拓展器械SPD戰(zhàn)略功能

2024年，上海醫(yī)藥器械大健康業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售442億元，同比增長(zhǎng)10.5%，器械業(yè)務(wù)占總營(yíng)收比重16.06%。

在器械業(yè)務(wù)板塊，上海醫(yī)藥已經(jīng)連續(xù)三年保持增長(zhǎng)。據(jù)平安證券披露，上海醫(yī)藥成功建設(shè)了300多個(gè)院內(nèi)供應(yīng)鏈服務(wù)（SPD）項(xiàng)目，通過(guò)整體投入、系統(tǒng)投入、設(shè)備投入和人員投入等多種形式，為129 家醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供服務(wù)。

上海醫(yī)藥表示，2024年公司進(jìn)一步拓展器械SPD戰(zhàn)略功能，打造專業(yè)標(biāo)桿新模式。

● 華潤(rùn)醫(yī)藥：持續(xù)夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，提升器械項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力

2024年華潤(rùn)醫(yī)藥醫(yī)療器械板塊保持增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)334億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)5%，占總營(yíng)收比重12.96%。

新增25個(gè)SPD終端服務(wù)項(xiàng)目，SPD集配收入同比增長(zhǎng)20%，進(jìn)一步提升了器械業(yè)務(wù)院內(nèi)物流精益管理能力。積極開(kāi)展產(chǎn)品引進(jìn)，報(bào)告期間內(nèi)統(tǒng)談引進(jìn)9個(gè)總代理產(chǎn)品。

加強(qiáng)骨科、介入、IVD診斷試劑等專業(yè)能力打造，加快優(yōu)化專業(yè)線業(yè)務(wù)布局，骨科業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先，同時(shí)已建立全國(guó)供應(yīng)鏈及服務(wù)一體化平臺(tái)，在各省設(shè)立骨科專業(yè)分倉(cāng)超過(guò)100個(gè)，打造華潤(rùn)醫(yī)療器械智慧骨科運(yùn)營(yíng)平臺(tái)；與多家國(guó)內(nèi)外知名廠家建立合作，承接美國(guó)愛(ài)爾康產(chǎn)品多省業(yè)務(wù)。

在醫(yī)療裝備和器械領(lǐng)域，華潤(rùn)醫(yī)藥完成對(duì)南格爾的收購(gòu)，交易后持有南格爾約72%投票權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)南格爾并表，南格爾為全系統(tǒng)提供輸采血設(shè)備、耗材和藥品的制造商，位列國(guó)內(nèi)采漿設(shè)備與耗材龍頭。

● 九州通：OTC、醫(yī)療、服務(wù)及 OEM 業(yè)務(wù)同步發(fā)展

2024年九州通醫(yī)療器械板塊實(shí)現(xiàn)338.87億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)3.26%，同樣保持連續(xù)三年增長(zhǎng)，器械板塊營(yíng)收占總營(yíng)收比重22.32%，是四大藥商中比重最高的一個(gè)。

此外，醫(yī)療器械工業(yè)及 OEM 業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1.30 億元；醫(yī)療器械總代品牌推廣業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入 84.98 億元。

九州通表示，2024年OTC、醫(yī)療、服務(wù)及 OEM 等業(yè)務(wù)同步發(fā)展，銷售規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列。

1）OTC業(yè)務(wù)發(fā)揮醫(yī)療器械全品類全渠道優(yōu)勢(shì)：

OTC業(yè)務(wù)方面，公司旗下醫(yī)療器械集團(tuán)擁有豐富的上游及全品類、全渠道覆蓋，與魚(yú)躍、歐姆龍、三諾、穩(wěn)健、可麗藍(lán)、可復(fù)美、杜蕾斯等全國(guó)知名品牌達(dá)成戰(zhàn)略合作，發(fā)揮九州通醫(yī)療器械全品類全渠道優(yōu)勢(shì)，通過(guò) 500? 的專業(yè)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，為上下游提供全鏈條的閉環(huán)服務(wù)。同時(shí)，公司落實(shí)“藥械融合”計(jì)劃，進(jìn)一步提升公司醫(yī)療器械 OTC 業(yè)務(wù)的市場(chǎng)覆蓋率。

品種引進(jìn)方面，九州通已代理了強(qiáng)生、雅培、費(fèi)森尤斯（血透）、理諾琺、羅氏及麥默通等國(guó)際知名品牌的 1,287 個(gè)品規(guī)，涵蓋了 11 大廠家 15 條產(chǎn)品線，其中銷量過(guò)億品規(guī)達(dá) 20 個(gè)。

2）精耕高值耗材專業(yè)賽道，全力發(fā)展醫(yī)療設(shè)備銷售業(yè)務(wù)：

醫(yī)療業(yè)務(wù)方面，醫(yī)療器械集團(tuán)精耕大外科、血管介入、骨科、IVD、護(hù)理耗材、醫(yī)療設(shè)備及其他高值耗材等專業(yè)賽道，與全球 60%以上百?gòu)?qiáng)跨國(guó)企業(yè)、國(guó)內(nèi) 80%以上百?gòu)?qiáng)工業(yè)企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，包括美敦力、上海微創(chuàng)、BD 醫(yī)療、愛(ài)爾康、波科、舒萬(wàn)諾、飛利浦、東軟、邁瑞等醫(yī)療器械供應(yīng)商。

醫(yī)療設(shè)備更新政策下，九州通表示，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，第一批醫(yī)療設(shè)備更新預(yù)計(jì)將拉動(dòng) 600 億元醫(yī)療設(shè)備采購(gòu)規(guī)模，公司正在搶抓這一難得機(jī)遇，全力發(fā)展醫(yī)療設(shè)備銷售業(yè)務(wù)。2025 年，醫(yī)療器械集團(tuán)已中標(biāo)湖北省人民醫(yī)院腦機(jī)接口康復(fù)訓(xùn)練系統(tǒng)、經(jīng)皮二氧化碳及血氧檢測(cè)系統(tǒng)采購(gòu)。

3）持續(xù)推進(jìn)SPD迭代優(yōu)化，AI技術(shù)優(yōu)化骨科供應(yīng)鏈

專業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)方面，醫(yī)療器械集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)醫(yī)療物資數(shù)字化供應(yīng)鏈 SPD 系統(tǒng)、骨科嫦娥智慧服務(wù)平臺(tái)等專業(yè)醫(yī)院服務(wù)體系搭建，實(shí)現(xiàn) SPD、骨科嫦娥、圍關(guān)節(jié)術(shù)后康復(fù)等系統(tǒng)的持續(xù)迭代優(yōu)化。

AI醫(yī)療創(chuàng)新也在持續(xù)推進(jìn)。九州通醫(yī)療器械集團(tuán)從骨科供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)切入，與武漢人工智能研究院聯(lián)合研發(fā)骨科嫦娥智慧服務(wù)平臺(tái)，將 AI 大模型先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用于骨科醫(yī)療器械雙向物流這一復(fù)雜場(chǎng)景中，打通骨科手術(shù)器械產(chǎn)品出庫(kù)、使用、消耗確認(rèn)全流程，實(shí)現(xiàn)從手術(shù)報(bào)臺(tái)訂單到掃碼出庫(kù)、物流配送、數(shù)字簽名收貨、AI 識(shí)別消耗、清點(diǎn)消耗回庫(kù)、手術(shù)結(jié)算等環(huán)節(jié)的訂單全程追蹤，達(dá)成一體化業(yè)務(wù)閉環(huán)的全流程管理。