近日，醫(yī)療科技領(lǐng)域巨頭 泰利福（Teleflex）動(dòng)作頻頻，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。公司不僅宣布計(jì)劃將旗下泌尿外科、急癥護(hù)理和 OEM 業(yè)務(wù)分離為一家新的上市公司，還成功收購(gòu)了 百多力（Biotronik）的血管產(chǎn)品線。這一系列重大戰(zhàn)略調(diào)整，無疑將對(duì) Teleflex 的未來發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
Teleflex 公司董事會(huì)授權(quán)管理層推進(jìn)拆分計(jì)劃，擬將公司拆分為兩家上市公司：RemainCo 和 NewCo。拆分后，Teleflex 將專注于血液和心臟手術(shù)設(shè)備以及醫(yī)療成像業(yè)務(wù)（RemainCo），而泌尿科、急癥護(hù)理和 OEM 部門將歸入NewCo 。整個(gè)交易預(yù)計(jì)于 2026 年中期完成。
Teleflex 的董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官利亞姆?凱利，將繼續(xù)坐鎮(zhèn) RemainCo 的指揮臺(tái)。與此同時(shí)，公司已馬不停蹄地開啟為 NewCo 關(guān)鍵管理崗位尋覓得力高管的征程，后續(xù)關(guān)于 NewCo 董事會(huì)、管理層及總部等相關(guān)信息也會(huì)陸續(xù)揭開面紗。凱利坦言，積極梳理投資組合、一心為股東創(chuàng)造價(jià)值，是促使公司做出分拆這一決策的關(guān)鍵動(dòng)力。
分拆之后，RemainCo 能憑借更為精簡(jiǎn)的運(yùn)營(yíng)模式、更聚焦的管理策略，在以醫(yī)院為主的新興終端市場(chǎng)大步快跑，投資上也能更加靈活，全力推動(dòng)創(chuàng)新。而 NewCo 同樣能借此東風(fēng)，更敏銳地捕捉終端市場(chǎng)的獨(dú)特機(jī)遇，創(chuàng)造更大價(jià)值。這場(chǎng) “分家”，旨在精準(zhǔn)定位兩家公司，更好地服務(wù)患者與客戶，為股東贏取最大利益。
RemainCo：聚焦核心，輕裝上陣謀發(fā)展
RemainCo 目標(biāo)清晰，一頭扎進(jìn)高增長(zhǎng)、高敏感度的終端市場(chǎng)，尤其是醫(yī)院場(chǎng)景。2024 年，它的收入約達(dá) 21 億美元。這里產(chǎn)品豐富多樣，像 Arrow 品牌導(dǎo)管、導(dǎo)管導(dǎo)航和尖端定位系統(tǒng)，還有骨內(nèi)接入系統(tǒng)等。分離后，血管通路業(yè)務(wù)會(huì)納入急診藥物，比如止血產(chǎn)品，interonal 業(yè)務(wù)也會(huì)把從 Biotronik 交易中收入囊中的資產(chǎn)收入麾下。Teleflex 預(yù)估，分拆后 RemainCo 的固定匯率收入增長(zhǎng)率將突破 6%。其運(yùn)營(yíng)模式極為精簡(jiǎn)靈活，一大特點(diǎn)就是大幅削減制造工廠數(shù)量，從 2025 年底的 19 家，到分離后僅保留 7 家，其余 12 家都將移交給 NewCo，輕裝上陣，全力沖刺。
NewCo：另起爐灶，挖掘細(xì)分領(lǐng)域潛力
承接上文提到的拆分計(jì)劃，NewCo 在 2024 年的收入約為 14 億美元。Teleflex 滿心期待，NewCo 能從簡(jiǎn)化的運(yùn)營(yíng)模式和更集中的管理投入中收獲滿滿。公司期望 NewCo 能精準(zhǔn)定位，慧眼識(shí)珠，挖掘并利用自身業(yè)務(wù)中的獨(dú)特機(jī)會(huì)，闖出一片新天地。
在業(yè)務(wù)板塊方面，泌尿外科有 UroLift 微創(chuàng)技術(shù)和 Barrigel（一種透明質(zhì)酸凝膠直腸間隔產(chǎn)品）打頭陣，還包含 Rusch 導(dǎo)管和膀胱管理產(chǎn)品等品牌。急癥護(hù)理業(yè)務(wù)涵蓋 Teleflex 大部分的麻醉產(chǎn)品類別和呼吸產(chǎn)品類別，同時(shí)以主動(dòng)脈內(nèi)球囊泵等產(chǎn)品組合為亮點(diǎn)。OEM 業(yè)務(wù)則專注于為其他醫(yī)療器械制造商量身定制設(shè)備與儀器，從定制擠出、微直徑鑄膜管，到診斷和介入導(dǎo)管、氣球和氣球?qū)Ч?，再到膜絕緣細(xì)絲、涂層芯棒線等，業(yè)務(wù)范圍十分廣泛。Teleflex 預(yù)計(jì)，分拆之后，NewCo 的固定匯率收入將實(shí)現(xiàn)低至個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，穩(wěn)步前行。
7.6 億歐 “抱走”
Biotronik VI 業(yè)務(wù)
此外，Teleflex 在市場(chǎng)布局上積極出擊，成功與 Biotronik 達(dá)成收購(gòu)其血管介入（VI）業(yè)務(wù)的意向。這一步棋，不僅是公司發(fā)展的關(guān)鍵落子，更是與公司分拆戰(zhàn)略緊密相連的重要布局。
早在去年年底，Teleflex 就對(duì) Biotronik 的血管介入業(yè)務(wù) “暗送秋波”，表露濃厚興趣。經(jīng)過多輪你來我往的溝通談判，Biotronik 最終敲定以約 7.6 億歐元（約 7.95 億美元）的價(jià)格，將 VI 部門出售給 Teleflex，目標(biāo)在 2025 年第三季度完成這場(chǎng)交易。
從戰(zhàn)略高度來看，介入心臟病學(xué)和外周血管市場(chǎng)一直是 Teleflex 緊盯的 “肥肉”，收購(gòu) Biotronik 的血管介入業(yè)務(wù)，能極大地夯實(shí)其在這兩大關(guān)鍵市場(chǎng)的根基。交易完成后，Teleflex 可以整合雙方優(yōu)勢(shì)資源，研發(fā)實(shí)力、臨床專業(yè)知識(shí)以及全球制造能力都將大幅躍升，創(chuàng)新渠道得以充實(shí)，像可吸收支架技術(shù)等新興領(lǐng)域的潛力也能進(jìn)一步深挖。
Teleflex 的掌門人利亞姆?凱利直言，這場(chǎng)收購(gòu)將顯著提升公司在導(dǎo)管實(shí)驗(yàn)室的全球影響力，豐富創(chuàng)新技術(shù) “武器庫(kù)”，實(shí)實(shí)在在地改善患者護(hù)理水平。
在 Teleflex 的精心規(guī)劃里，收購(gòu)來的冠狀動(dòng)脈產(chǎn)品將與現(xiàn)有介入業(yè)務(wù)深度融合。一方面，完善復(fù)雜經(jīng)皮冠狀動(dòng)脈介入治療（PCI）平臺(tái)，為臨床醫(yī)生提供更全面、更先進(jìn)的治療方案；另一方面，將 Teleflex 現(xiàn)有的接入產(chǎn)品與血管介入治療設(shè)備巧妙結(jié)合，壯大傳統(tǒng)介入銷售隊(duì)伍，拓寬產(chǎn)品版圖，助力公司在快速增長(zhǎng)的外圍介入市場(chǎng)開疆拓土，拓展全球布局。
此外，Teleflex 對(duì) Biotronik 的 VI 業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品價(jià)值了如指掌，像 Orsiro 藥物洗脫支架、Pantera Lux 藥物包被球囊導(dǎo)管等。納入自家產(chǎn)品體系后，借助自身強(qiáng)大的市場(chǎng)渠道和品牌影響力，有望進(jìn)一步提升這些產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，為公司未來增長(zhǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。
在公司一系列戰(zhàn)略動(dòng)作的大背景下，Teleflex 公布的第四季度業(yè)績(jī)猶如一份喜憂參半的成績(jī)單。該季度收益低于收入預(yù)期，卻又在調(diào)整后的每股收益預(yù)期上略勝一籌。報(bào)告顯示，截至 2024 年 12 月 31 日的這個(gè)季度，公司虧損 1.3666 億美元，合每股 2.95 美元，營(yíng)收為 7.954 億美元。銷售額雖說增長(zhǎng)了 2.8%，但利潤(rùn)卻出現(xiàn)大幅下滑。
剔除一次性項(xiàng)目后，每股收益為 3.89 美元，比華爾街預(yù)期高出 1 美分。不過，銷售表現(xiàn)卻未達(dá)預(yù)期，分析師原本預(yù)估收入為 8.132 億美元。
凱利表示，第四季度實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的兩位數(shù)調(diào)整后每股收益增長(zhǎng)，多元化投資組合的優(yōu)勢(shì)展露無遺，介入和外科業(yè)務(wù)的出色發(fā)揮，成功抵消了介入泌尿外科收入的疲軟態(tài)勢(shì)。
展望 2025 年，Teleflex 的銷售預(yù)期在下降 0.4% 至上升 0.7% 之間搖擺不定，預(yù)計(jì)調(diào)整后每股收益在 13.95 美元至 14.35 美元區(qū)間波動(dòng)。
信托分析師 Richard Newitter 等維持對(duì) Teleflex 的 “持有” 評(píng)級(jí)。他們指出，公司的轉(zhuǎn)變?cè)谝欢ǔ潭壬匣蛟S會(huì)得到認(rèn)可。Teleflex 的泌尿科和 OEM 業(yè)務(wù)此前拖了增長(zhǎng)的后腿，這次分拆或許是管理層的破局之舉。分析師認(rèn)為，管理層或許借此釋放其他增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素的價(jià)值。同時(shí)，他們也留意到季度業(yè)績(jī)及指引中收入表現(xiàn)預(yù)計(jì)不佳，坦言季度收入缺口雖早有預(yù)料，但實(shí)際情況比預(yù)想的還要嚴(yán)峻。
首席財(cái)務(wù)官變動(dòng)：
交接棒的傳遞
Teleflex 這邊，除了宣布業(yè)務(wù)拆分、收購(gòu) Biotronik 以及公布季度收益這些大事外，還傳出一位資深高管的離職消息。執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官 Thomas E. Powell 將于 2025 年 4 月 1 日光榮退休。公司順勢(shì)任命現(xiàn)任副總裁兼首席會(huì)計(jì)官約翰?r?德倫接棒，扛起首席財(cái)務(wù)官的重任。退休后，Powell還計(jì)劃在 2026 年 3 月 31 日前，擔(dān)任 Teleflex 的顧問，繼續(xù)發(fā)揮余熱。
凱利評(píng)價(jià)道：“Tom在 Teleflex 辛勤耕耘了 13 年多，如今他決定從公司退休。多年來，湯姆一直是值得信賴的伙伴，一路助力我們打造一家持續(xù)增長(zhǎng)的公司。在推動(dòng)調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率擴(kuò)張這件事上，他功不可沒，從 2012 年到 2024 年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率足足增長(zhǎng)了 800 個(gè)基點(diǎn)。隨著公司發(fā)展，Tom 一手搭建起一個(gè)實(shí)力強(qiáng)勁的全球金融團(tuán)隊(duì)，為公司未來發(fā)展筑牢根基。” 而 Deren 自 2013 年起就投身 Teleflex，在財(cái)務(wù)部門深耕，負(fù)責(zé)多項(xiàng)職能的執(zhí)行監(jiān)督工作。
Teleflex 這一系列動(dòng)作，無論是拆分公司、收購(gòu)業(yè)務(wù)，還是內(nèi)部高管變動(dòng)，都緊密交織，必將深遠(yuǎn)影響公司未來的發(fā)展走向。醫(yī)療科技行業(yè)也將持續(xù)聚焦 Teleflex 在新戰(zhàn)略布局下的一舉一動(dòng)，滿心期待它能在醫(yī)療市場(chǎng)中掀起更多創(chuàng)新浪潮，為患者和客戶創(chuàng)造更大價(jià)值。
