610億！美敦力發(fā)布最新季報

日期:2025-02-19

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2025年2月18日，美敦力公司（紐約證券交易所代碼：MDT）公布了其2025財年第三季度（Q3）的財務(wù)業(yè)績。

*美敦力以每年的4月27日為財年結(jié)束日，因此，2025財年第三季度于2025年1月24日結(jié)束。

#財報亮點

報告顯示，公司營收達(dá)到約83億美元（合約610.93億人民幣），按報告基準(zhǔn)增長了2.5%，按有機(jī)基準(zhǔn)增長了4.1%。???
按報告基準(zhǔn)，第三季度GAAP凈收入和稀釋每股收益（EPS）分別為12.94億美元和1.01美元，分別下降2%和增長2%。非GAAP凈收入和EPS分別為17.87億美元和1.39美元，分別增長3%和7%。
心臟消融解決方案業(yè)務(wù)收入增長了20%以上，主要得益于脈沖場消融（PFA）產(chǎn)品的強(qiáng)勁表現(xiàn)。??
美國醫(yī)療保險和醫(yī)療補(bǔ)助服務(wù)中心（CMS）宣布將覆蓋腎動脈去神經(jīng)術(shù)（Renal Denervation）用于治療高血壓，預(yù)計最終決定將于2025年10月11日或之前生效。

美敦力董事長兼首席執(zhí)行官 Geoff Martha 表示：“本季度我們實現(xiàn)了強(qiáng)勁的盈利，在連續(xù)第九個季度實現(xiàn)中個位數(shù)有機(jī)收入增長的推動下，毛利率和營業(yè)利潤率均顯著提升。我們開始看到在突破性創(chuàng)新領(lǐng)域的長期投資成果，例如脈沖場消融技術(shù)，這些投資正在推動增長?！?/span>

# 心血管業(yè)務(wù)

心血管業(yè)務(wù)組合包括心臟節(jié)律與心力衰竭（CRHF）、結(jié)構(gòu)性心臟病與主動脈（SHA）以及冠狀動脈與外周血管（CPV）部門。營收為30.37億美元，按報告基準(zhǔn)增長3.7%，按有機(jī)基準(zhǔn)增長5.0%。

其中，CRHF和SHA部門實現(xiàn)中個位數(shù)增長，CPV部門實現(xiàn)低個位數(shù)增長。

CRHF：心臟節(jié)律管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)中個位數(shù)增長，主要得益于心臟起搏治療業(yè)務(wù)的雙位數(shù)增長，其中Micra?經(jīng)導(dǎo)管起搏系統(tǒng)增長超過20%；
心臟消融解決方案業(yè)務(wù)因PulseSelect?和Affera? Sphere-9?脈沖場消融系統(tǒng)的快速采用，增長超過了20%。
SHA：結(jié)構(gòu)性心臟病業(yè)務(wù)（不包括先天性心臟?。崿F(xiàn)高個位數(shù)增長，主要得益于Evolut? FX+經(jīng)導(dǎo)管主動脈瓣置換（TAVR）系統(tǒng)的持續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)；心臟外科業(yè)務(wù)也實現(xiàn)了高個位數(shù)增長。
CPV：球囊產(chǎn)品實現(xiàn)高個位數(shù)增長，導(dǎo)管和藥物涂層球囊實現(xiàn)中個位數(shù)增長。

近期動態(tài)

美國FDA批準(zhǔn)了位于戈爾韋（Galway）的脈沖場消融生產(chǎn)基地，立即提升了Affera?產(chǎn)品的供應(yīng)能力。
通過與Contego Medical的獨家分銷協(xié)議，擴(kuò)大了美國在快速增長頸動脈市場的布局；該協(xié)議包括最近獲得FDA批準(zhǔn)的頸動脈支架系統(tǒng)及收購選擇權(quán)；Contego Medical正在開展下一代經(jīng)頸動脈血運重建（TCAR）系統(tǒng)的臨床試驗。
宣布美國醫(yī)療保險和醫(yī)療補(bǔ)助服務(wù)中心（CMS）啟動了對腎動脈去神經(jīng)術(shù)（Renal Denervation）治療高血壓的國家覆蓋分析（NCA），預(yù)計覆蓋決定將于2025年10月11日或之前最終確定。

#?神經(jīng)科學(xué)業(yè)務(wù)

神經(jīng)科學(xué)業(yè)務(wù)包括顱腦與脊柱技術(shù)（CST）、專業(yè)療法和神經(jīng)調(diào)控部門。營收為24.58億美元，按報告基準(zhǔn)增長4.4%，按有機(jī)基準(zhǔn)增長5.2%。

其中，神經(jīng)調(diào)控部門實現(xiàn)低雙位數(shù)增長，CST部門實現(xiàn)中個位數(shù)增長，專業(yè)療法部門實現(xiàn)低個位數(shù)增長，均按有機(jī)基準(zhǔn)計算。

CST業(yè)績：得益于AiBLE?技術(shù)生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)采用，神經(jīng)外科業(yè)務(wù)實現(xiàn)高個位數(shù)增長；美國市場的CST業(yè)務(wù)增長高個位數(shù)，市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大。??

專業(yè)療法：盆腔健康業(yè)務(wù)因InterStim X?系統(tǒng)的持續(xù)采用，實現(xiàn)中個位數(shù)增長；耳鼻喉（ENT）業(yè)務(wù)因PTeye?設(shè)備及耗材的強(qiáng)勁表現(xiàn)，實現(xiàn)低個位數(shù)增長；神經(jīng)血管業(yè)務(wù)（不包括中國市場）因血流導(dǎo)向裝置的強(qiáng)勁表現(xiàn)，實現(xiàn)中個位數(shù)增長。??

神經(jīng)調(diào)控：表現(xiàn)優(yōu)于市場，疼痛刺激業(yè)務(wù)實現(xiàn)低雙位數(shù)增長，其中美國市場增長接近20%，主要得益于Inceptiv?脊髓刺激器的持續(xù)推出；

腦調(diào)控業(yè)務(wù)全球增長中雙位數(shù)，美國市場增長接近25%，主要得益于搭載BrainSense?技術(shù)的Percept? RC深部腦刺激器（DBS）的持續(xù)推出。??

近期動態(tài)

BrainSense?自適應(yīng)深部腦刺激（aDBS）獲得CE認(rèn)證。

#?醫(yī)療外科業(yè)務(wù)

醫(yī)療外科業(yè)務(wù)組合包括外科與內(nèi)窺鏡（SE）以及急癥護(hù)理與監(jiān)測（ACM）部門。營收為20.72億美元，按報告基準(zhǔn)下降1.9%，按有機(jī)基準(zhǔn)下降0.4%。

其中，SE部門有機(jī)業(yè)績持平，ACM部門有機(jī)業(yè)績下降低個位數(shù)。

SE：受到縫合器領(lǐng)域持續(xù)壓力以及美國分銷商采購模式暫時性變化的影響，但部分被新興市場高個位數(shù)增長所抵消，得益于LigaSure?血管閉合技術(shù)的持續(xù)采用。??
ACM：Nellcor?血氧管理產(chǎn)品因本季度美國呼吸相關(guān)住院率同比下降30%，導(dǎo)致高個位數(shù)下降；部分被圍手術(shù)期并發(fā)癥業(yè)務(wù)的高個位數(shù)增長所抵消。

#?糖尿病業(yè)務(wù)

營收為6.94億美元，按報告基準(zhǔn)增長8.4%，按有機(jī)基準(zhǔn)增長10.4%。

美國市場：得益于MiniMed? 780G自動胰島素輸注（AID）系統(tǒng)的持續(xù)采用，營收實現(xiàn)中個位數(shù)增長，MiniMed? 780G裝機(jī)量增加且連續(xù)血糖監(jiān)測（CGM）設(shè)備配套率較高。

國際市場：隨著用戶升級至Simplera Sync?傳感器，CGM設(shè)備配套率提升，推動營收實現(xiàn)低雙位數(shù)增長。

# 財務(wù)指引

公司繼續(xù)預(yù)計2025財年的有機(jī)營業(yè)收入增長在4.75%至5%的區(qū)間內(nèi)。

如果近期的外匯匯率保持不變，包括其他收入和外匯交易的影響，2025財年的營業(yè)收入增長將在3.4%到3.8%的區(qū)間內(nèi)。

2025財年的攤薄后非公認(rèn)會計原則每股收益在5.44美元到5.50美元區(qū)間，包括基于近期匯率的影響。

▲文章來源：思宇MedTech

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