招股書(shū)顯示，冠澤醫(yī)療為一家立足于山東省的醫(yī)學(xué)影像解決方案供應(yīng)商，主要從事提供醫(yī)用影像膠片產(chǎn)品及醫(yī)學(xué)影像云服務(wù)。

此前該公司曾于 2021 年 9 月 27 日、2022年3月 28 日曾向港交所遞表，后因申請(qǐng)狀態(tài)顯示“失效”而折戟港交所。

港交所IPO 失效的企業(yè)較多，包括冠澤醫(yī)療、巨星傳奇等均都數(shù)次遞表。既有扎堆上市拉長(zhǎng)了審核期限有關(guān)，也有人認(rèn)為市場(chǎng)負(fù)面情緒較大，阻礙了企業(yè)上市積極性，消極等待招股書(shū)申請(qǐng)失效，再重新遞交。

截至2021年12月31日上三個(gè)年度各年及截至2022年6月30日止六個(gè)月，國(guó)際品牌的醫(yī)用影像膠片產(chǎn)品銷售構(gòu)成公司醫(yī)用影像膠片產(chǎn)品業(yè)務(wù)分部的收入約91%、81%、72%及68%，同期，自家品牌醫(yī)用影像膠片產(chǎn)品的銷售構(gòu)成公司醫(yī)用影像膠片產(chǎn)品業(yè)務(wù)分部的收入約9%、19%、28%及32%。

公司的凈利潤(rùn)中截至2020年12月31日上年度的約人民幣2904.3萬(wàn)元減少至截至2021年12月31日1年度的約人民幣2306.8萬(wàn)元。

財(cái)務(wù)方面，冠澤醫(yī)療的收入來(lái)自醫(yī)用影像膠片產(chǎn)品的銷售以及提供醫(yī)學(xué)影像云服務(wù)。截至2021年12月31日止三個(gè)年度各年及截至2022年6月30日上六個(gè)月，公司分別錄得總收入約人民幣1.41億元、人民幣1.84億元、人民幣2.11億元及人民幣9862.1萬(wàn)元。

于業(yè)績(jī)記錄期間，公司的產(chǎn)品及服務(wù)最終透過(guò)直接或經(jīng)配送商提供給醫(yī)院及醫(yī)療機(jī)構(gòu)。一般而言，公司通過(guò)(a)競(jìng)價(jià)投標(biāo)(包括公開(kāi)招標(biāo)及邀請(qǐng)招標(biāo))或(b)報(bào)價(jià)獲得銷售訂單。截至2021年12月31日止三個(gè)年度及公司在招股書(shū)中坦言，于業(yè)績(jī)記錄期間，Honghe Group為公司的最大供應(yīng)商。公司從Honghe Group(即該醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)品生產(chǎn)商干業(yè)績(jī)記錄期間的一級(jí)分銷商)采購(gòu)醫(yī)用影像膠片產(chǎn)品以分銷予公司的客戶。

此外，倘若山東省醫(yī)用影像膠片行業(yè)全面實(shí)施「兩票制」，公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)績(jī)及現(xiàn)金流量或會(huì)受不利影響。

尚若「兩票制，全面實(shí)施，公司銷售的該醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)品生產(chǎn)商的醫(yī)用影像膠片及自助取片機(jī)可能會(huì)被計(jì)為第三張發(fā)票，為「兩票制」不允許的情況，公司或許須終止該等業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)模式。

公司募資計(jì)劃用于延伸至山東省東部，以擴(kuò)闊客戶基礎(chǔ)及進(jìn)一步鞏固于東省的市場(chǎng)地位:藉中策略性收購(gòu)及取得醫(yī)療器械注冊(cè)證以改戶醫(yī)學(xué)影像云服務(wù):擴(kuò)大產(chǎn)品[編篡]以橫向擴(kuò)充價(jià)值鏈:參與交易會(huì)、貿(mào)易展覽及會(huì)議，不斷推廣公司的品牌及增加市場(chǎng)知名度;將資訊科技系統(tǒng)升級(jí);及用作額外營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

冠澤醫(yī)療主要從事提供醫(yī)用影像膠片產(chǎn)品及醫(yī)學(xué)影像云服務(wù)。

此后公司還發(fā)展了醫(yī)學(xué)影像云服務(wù)既云端系統(tǒng)，有四種類型包括數(shù)字醫(yī)學(xué)影像云存儲(chǔ)平臺(tái)、數(shù)字醫(yī)學(xué)影像平臺(tái)、區(qū)域影像診斷平臺(tái)及PACS系統(tǒng)。用于在醫(yī)學(xué)機(jī)構(gòu)、學(xué)術(shù)組織及醫(yī)院間的存儲(chǔ)、共享甚至處理醫(yī)學(xué)圖像。該業(yè)務(wù)也是公司從軟件供應(yīng)商處采購(gòu)而來(lái)，按照公司相應(yīng)的規(guī)定及規(guī)格設(shè)計(jì)，來(lái)滿足醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)需求。

得益于創(chuàng)始人豐富的醫(yī)療器械行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，公司逐漸成長(zhǎng)為山東省醫(yī)學(xué)影像市場(chǎng)領(lǐng)先的區(qū)域供應(yīng)商，擁有廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和醫(yī)院覆蓋。

醫(yī)用影像膠片產(chǎn)品貢獻(xiàn)了絕大部分收入，近三年來(lái)均占到當(dāng)期營(yíng)收比重90%左右；醫(yī)學(xué)影像云服務(wù)收入占比不到10%，規(guī)模相對(duì)較小。

就其分銷業(yè)務(wù)而言，按2020年銷售量計(jì)，該公司是該醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)品生產(chǎn)商在山東省的最大二級(jí)分銷商。就醫(yī)學(xué)影像云服務(wù)業(yè)務(wù)而言，按2020年銷售收入計(jì)，該公司為山東省第三大醫(yī)學(xué)影像云服務(wù)供應(yīng)商，占據(jù)市場(chǎng)份額約4.7%。

自19 世紀(jì)至今，歷經(jīng)100余年的時(shí)間相繼出現(xiàn)了 X 線成像、超聲成像（US）、核素 成像（γ-scintigraphy）、計(jì)算機(jī)體層成像（CT）、磁共振成像（MRI）、單光子發(fā)射 體層成像（SPECT）和正電子發(fā)射體層成像（PET）等新的成像技術(shù)，逐漸形成了影 像診斷學(xué)。

歷經(jīng)百年，影像設(shè)備隨著電子、材料、工藝和計(jì)算機(jī)技術(shù)的迅猛發(fā)展，無(wú)論是成像方式還是成像技術(shù)，都發(fā)生了巨大的變化，成像的質(zhì)量也有了質(zhì)的飛躍。

市場(chǎng)規(guī)模：醫(yī)學(xué)影像設(shè)備在醫(yī)學(xué)診斷中看似不重要但起著輔助性作用，醫(yī)生可以通過(guò)設(shè)備直接對(duì)人體內(nèi)部組織器官結(jié)構(gòu)進(jìn)行影像信息的分析判斷。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模由2016年的342億元增長(zhǎng)至2020年的537億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11.9%。預(yù)計(jì)2022年我國(guó)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)617億元。

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：醫(yī)學(xué)影像設(shè)備分支眾多，2020年中國(guó)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)中，CT市場(chǎng)規(guī)模居首位，占比達(dá)32%。其次分別為XR、超聲設(shè)備、MR、PET/CT，占比分別為23%、19%、17%、2%。

醫(yī)學(xué)影像膠片也蘊(yùn)藏著巨大的“生意經(jīng)”，但目前醫(yī)用影像膠片價(jià)格呈下降趨勢(shì)。

以最常見(jiàn)的尺寸14x17吋為例，2016年，每張醫(yī)用干式激光膠片在國(guó)內(nèi)的平均售價(jià)約為25元，但到2021年減少至約17元；2016年，熱敏醫(yī)用膠片國(guó)內(nèi)平均售價(jià)為25元左右，到2021年降至14元左右；2016年，每張醫(yī)用打印膠片的平均售價(jià)為15元，但此后在醫(yī)用干式激光膠片及熱敏膠片等更高像素膠片沖擊下，醫(yī)用打印膠片逐漸失去市場(chǎng)份額。

此外，醫(yī)療數(shù)字化的發(fā)展，對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)影像膠片領(lǐng)域形成沖擊。

90年代后，數(shù)字影像技術(shù)發(fā)展迅猛，尤其是核醫(yī)學(xué)影像和CT影像普及應(yīng)用，可轉(zhuǎn)化成數(shù)字影像，可以被隨時(shí)調(diào)取和分享，大大降低了醫(yī)療成本，增加了便捷性。

溫州醫(yī)科大學(xué)第五醫(yī)院發(fā)布的公告中， 明確說(shuō)明選擇數(shù)字影像和醫(yī)用傳統(tǒng)膠片的優(yōu)劣勢(shì):

從最新的《中國(guó)醫(yī)學(xué)影像人工智能發(fā)展報(bào)告2021-2022》來(lái)看，影像科輔助診斷產(chǎn)品已使用情況來(lái)看，肺結(jié)節(jié)篩查AI軟件占比89.5%高居榜首，冠脈后處理和結(jié)構(gòu)化報(bào)告以58.1%緊隨其后，腦卒中、肋骨等方面也有一定數(shù)量的應(yīng)用。逐步形成了以疾病場(chǎng)景為中心的平臺(tái)化應(yīng)用。

表1 影像科室輔助診斷中已使用醫(yī)學(xué)影像AI產(chǎn)品的情況：

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目前國(guó)內(nèi)醫(yī)學(xué)影像膠片行業(yè)發(fā)展較為成熟，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，并且原來(lái)百億規(guī)模的市場(chǎng)也逐漸在萎縮。冠澤醫(yī)療是否能夠抓住這次機(jī)會(huì)，成功在港交所上市，對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。器械之家將持續(xù)關(guān)注！