日前，開立醫(yī)療發(fā)布的11月15日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，該企業(yè)于11月15日接受了79家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，并就投資者所關(guān)心的多個(gè)問題進(jìn)行了回答。據(jù)悉，本次調(diào)研機(jī)構(gòu)類型為保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)。
其中，“三季度報(bào)告發(fā)布后股票大跌”、“醫(yī)療器械集采對(duì)公司的影響”、“公司內(nèi)鏡未來兩年的預(yù)期增長(zhǎng)”等問題成為本次調(diào)研的重點(diǎn)，對(duì)此，開立醫(yī)療也從相關(guān)角度進(jìn)行了解答。

股價(jià)大跌受多方影響

三季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期?

2021年10月29日，開立醫(yī)療披露了2021年三季報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.4億元，同比增長(zhǎng)31.99%，相比于2019年前三季度同比增長(zhǎng)19.05%，凈利潤(rùn)1.39億元，同比增長(zhǎng)418.78%，相比2019年前三季度增長(zhǎng)119.33%。
從單季度來看，2021年第三季度營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為2.97億元和0.30億元，分別增長(zhǎng)31.52%和1729.73%。

令人意外的是，在財(cái)報(bào)披露當(dāng)天開立股票迎來大跌，當(dāng)天開盤股價(jià)為每股32.1元，最終收盤股價(jià)為每股29.45，跌幅達(dá)13.56%。
由此，“是否因?yàn)槿径葮I(yè)績(jī)未達(dá)到預(yù)期導(dǎo)致股價(jià)大跌”成了很多投資者及業(yè)內(nèi)人士的疑問。
對(duì)此，開立醫(yī)療表示，公司收入歷年來都有明顯的季節(jié)特征，依次為四、二、三一，第四季度收入最高。由于公司各項(xiàng)費(fèi)用中主要還是人力費(fèi)用占大頭，費(fèi)用相比收入更加穩(wěn)定線性，所以利潤(rùn)隨收入的季節(jié)性而波動(dòng)。公司每年第一、第三季度的凈利潤(rùn)都不高，主要利潤(rùn)來源于第二、第四季度。今年三季度單季度有三千萬的利潤(rùn)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
而針對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的股市表現(xiàn)，開立醫(yī)療認(rèn)為，股價(jià)波動(dòng)受多方面影響，公司并不清楚具體原因。從基本面上看，作為國(guó)內(nèi)超聲行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)與國(guó)內(nèi)內(nèi)鏡行業(yè)龍頭企業(yè)，公司超聲業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，內(nèi)鏡業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，代表了公司產(chǎn)品較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和較為良性的經(jīng)營(yíng)面貌。

開立彩超X5

事實(shí)上，從2021年前三季度的數(shù)據(jù)看開立保持了和半年報(bào)一致的良好態(tài)勢(shì)，單三季度收入同比增加31%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17倍，扣非后利潤(rùn)增長(zhǎng)5倍。
從過去幾年單季度的業(yè)績(jī)來看，2021年三季度所取得的2.79億元已經(jīng)是最近五年來的最高水平，業(yè)績(jī)較2019年增長(zhǎng)了21.29%。從產(chǎn)品來看，超聲和內(nèi)鏡的增速符合年初預(yù)期，超聲的穩(wěn)健增長(zhǎng)和內(nèi)鏡保持的較高增速，標(biāo)志著開立醫(yī)療“兩條腿走路”的產(chǎn)品戰(zhàn)略初見成效。

集采為國(guó)產(chǎn)設(shè)備帶來重大利好

技術(shù)達(dá)標(biāo)才是進(jìn)口替代的前提

當(dāng)前，冠脈支架和人工關(guān)節(jié)的集采已經(jīng)落地，神經(jīng)介入、人工晶體等領(lǐng)域的集采似乎也即將到來。開立醫(yī)療作為一家自主研發(fā)、生產(chǎn)銷售的國(guó)產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括超聲診斷設(shè)備、醫(yī)用電子內(nèi)窺鏡設(shè)備及耗材、血液分析儀等。而針對(duì)集采，開立醫(yī)療也有其獨(dú)特的見解。
開立醫(yī)療認(rèn)為，首先要從概念上區(qū)分“集采”，醫(yī)療器械一直以來都有“集中采購(gòu)”，但不是“帶量采購(gòu)”。帶量采購(gòu)是指藥品或耗材等，能夠通過一致性評(píng)價(jià)或簡(jiǎn)單比對(duì)的辦法，在各廠家間無差別采購(gòu)，對(duì)用戶也無差別使用的模式，這種通過鎖定“量”才能實(shí)現(xiàn)巨幅的降價(jià)。

而醫(yī)療器械尤其是高端影像設(shè)備類的產(chǎn)品，像超聲、內(nèi)鏡、DR、MRI這些屬于復(fù)雜的醫(yī)療設(shè)備，各個(gè)廠家產(chǎn)品的配置、參數(shù)、性能指標(biāo)都存在差異，各醫(yī)院科室實(shí)際的臨床需求也不一樣，無法作出簡(jiǎn)單的一致性評(píng)價(jià)?！案鞯卣畬?duì)超聲等醫(yī)療設(shè)備的集中采購(gòu)一直都有，集采能節(jié)省了中間環(huán)節(jié)的銷售費(fèi)用，業(yè)務(wù)利潤(rùn)率還比較可觀，廠家對(duì)參與這種集采的動(dòng)力仍比較足，尤其是國(guó)產(chǎn)廠家，目前國(guó)家鼓勵(lì)采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)備的支持政策較多。”
而從進(jìn)口替代的趨勢(shì)上看，目前中國(guó)醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)進(jìn)入了從低端替代向中高端替代發(fā)展的進(jìn)程。三級(jí)醫(yī)院的中高端產(chǎn)品市場(chǎng)非常廣闊，在國(guó)家鼓勵(lì)采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)備的政策支持下，將給優(yōu)秀的國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備廠家?guī)砗艽蟮睦?。開立醫(yī)療表示：“在當(dāng)今國(guó)際形勢(shì)下，鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備廠家發(fā)展的大趨勢(shì)是不會(huì)變的。但公司認(rèn)為，真正實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的前提是產(chǎn)品技術(shù)達(dá)到世界一流水平，才有替代的可能?！?/span>

目前，開立醫(yī)療已經(jīng)推出了自主研發(fā)的HD-500、HD-550系列高清內(nèi)鏡，已經(jīng)受到臨床醫(yī)生的廣泛認(rèn)可，代表了目前國(guó)產(chǎn)內(nèi)鏡的領(lǐng)先水平。作為國(guó)內(nèi)較早研發(fā)并掌握彩超設(shè)備和探頭核心技術(shù)的企業(yè)，其彩超技術(shù)在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，其超聲探頭具有高密度、高靈敏度、超寬頻帶等特點(diǎn)，尤其在單晶探頭領(lǐng)域處于國(guó)際領(lǐng)先水平。

03

不斷豐富產(chǎn)品技術(shù)?

將于明年參加軍隊(duì)醫(yī)院采購(gòu)

開立醫(yī)療作為國(guó)內(nèi)內(nèi)鏡領(lǐng)域的先驅(qū)者，進(jìn)入內(nèi)鏡領(lǐng)域不到10年就在內(nèi)鏡領(lǐng)域站穩(wěn)了腳跟，甚至一度打破了以?shī)W林巴斯為代表的進(jìn)口廠商對(duì)中國(guó)內(nèi)鏡市場(chǎng)的壟斷。那么，開立醫(yī)療又將如何保證其內(nèi)鏡業(yè)務(wù)在未來一到兩年仍保持著高增長(zhǎng)呢？
眾所周知，在內(nèi)鏡領(lǐng)域，由于技術(shù)壁壘高，國(guó)產(chǎn)軟鏡市場(chǎng)占有率極低，即便是走在技術(shù)前沿的開立醫(yī)療在軟鏡領(lǐng)域也只有5%至6%的市場(chǎng)占有率。而軟鏡領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)廠家少、技術(shù)壁壘高、市場(chǎng)增速快也成了開立醫(yī)療加快布局軟鏡這一賽道的原因。?

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當(dāng)前，國(guó)產(chǎn)內(nèi)鏡市場(chǎng)占比極低，進(jìn)口替代空間大。從內(nèi)鏡整體市場(chǎng)規(guī)模看，目前國(guó)產(chǎn)內(nèi)鏡占比非常低，公司內(nèi)鏡業(yè)務(wù)收入基數(shù)較小，仍處于快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)中；從技術(shù)上看，公司內(nèi)鏡產(chǎn)品已不輸于部分進(jìn)口品牌，隨著國(guó)產(chǎn)內(nèi)鏡的不斷推廣和國(guó)家支持醫(yī)療設(shè)備自主創(chuàng)新、優(yōu)先采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)備等政策的推出，國(guó)產(chǎn)內(nèi)鏡有望加快進(jìn)口替代。
從成立至今，開立醫(yī)療一直是超聲及內(nèi)鏡領(lǐng)域的領(lǐng)頭企業(yè)。無論是在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)占有率節(jié)節(jié)攀升的超聲系統(tǒng)，還是由單一科室應(yīng)用到多科室應(yīng)用發(fā)展的內(nèi)鏡系統(tǒng)，開立都在憑借自身的技術(shù)實(shí)現(xiàn)了超越發(fā)展，為內(nèi)鏡行業(yè)譜寫了新的篇章。?
而從投資方面看，作為國(guó)產(chǎn)內(nèi)鏡領(lǐng)域的先驅(qū)者，開立醫(yī)療也一直深受調(diào)研機(jī)構(gòu)的青睞，那么，如何在大浪淘沙的時(shí)代，如何保持國(guó)產(chǎn)品牌的創(chuàng)造力和競(jìng)爭(zhēng)力，給投資者持續(xù)的信心，并給行業(yè)帶來技術(shù)創(chuàng)新，器械之家也將持續(xù)關(guān)注。