千呼萬(wàn)喚始出來(lái)！隨著華熙生物半年報(bào)的發(fā)布，華熙生物、昊海生科以及愛(ài)美客國(guó)內(nèi)三家A股上市醫(yī)美龍頭企業(yè)今年上半年業(yè)績(jī)?nèi)颗锻瓿伞?/span>
從華熙生物、昊海生科以及愛(ài)美客三家企業(yè)半年報(bào)數(shù)據(jù)上來(lái)看，2021年上半年，三家企業(yè)業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，表現(xiàn)各有千秋。
得益于護(hù)膚品業(yè)務(wù)營(yíng)收的大幅度提升，華熙生物以19.36億元的營(yíng)收占得此次三家營(yíng)收排名首位；在國(guó)內(nèi)疫情狀況逐步好轉(zhuǎn)下，昊海生科業(yè)務(wù)恢復(fù)，企業(yè)以739.25%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)遙遙領(lǐng)先，并實(shí)現(xiàn)了科創(chuàng)板上市以來(lái)首次業(yè)績(jī)大增；而愛(ài)美客也在醫(yī)美市場(chǎng)增長(zhǎng)以及市場(chǎng)占有率等多方優(yōu)勢(shì)加持下，以161.87%的營(yíng)收增長(zhǎng)趕超另外兩家，93%的產(chǎn)品毛利更是矚目。
一直以來(lái)，華熙生物、昊海生科以及愛(ài)美客被業(yè)內(nèi)譽(yù)為玻尿酸A股三巨頭。不過(guò)，三家企業(yè)在玻尿酸領(lǐng)域發(fā)展方面差異甚大。
華熙生物、愛(ài)美客占得原料、產(chǎn)品兩大高地
在玻尿酸原料生產(chǎn)方面，華熙生物無(wú)論是市場(chǎng)份額還是生產(chǎn)技術(shù)都占有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，而且原料生產(chǎn)這一產(chǎn)業(yè)鏈頂端優(yōu)勢(shì)一直都是資本青睞的重地，這也是華熙生物在業(yè)績(jī)上能一直領(lǐng)先其他兩家的原因之一。
目前，全球八成左右的玻尿酸原料來(lái)自中國(guó)，其中華熙生物一家企業(yè)就占得一半左右，并且在技術(shù)上華熙生物以微生物發(fā)酵技術(shù)、酶切和分子量精準(zhǔn)控制技術(shù)、透明質(zhì)酸“梯度3D交聯(lián)”技術(shù)以及終端濕熱滅菌技術(shù)這四大核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)對(duì)全球玻尿酸產(chǎn)業(yè)進(jìn)行顛覆性改革，改變了以往高成本、低質(zhì)量的傳統(tǒng)動(dòng)物提取法，在產(chǎn)業(yè)化上率先實(shí)現(xiàn)了低成本、產(chǎn)能大的優(yōu)勢(shì)。
近年來(lái)，華熙生物將錨點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)化妝品等C端市場(chǎng)，通過(guò)品牌營(yíng)銷(xiāo)的方式極大地提升了企業(yè)的知名度，在業(yè)務(wù)營(yíng)收上取得亮眼的成績(jī)。據(jù)華熙生物半年報(bào)顯示，企業(yè)護(hù)膚品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入12億元，占得總營(yíng)收一半以上，并且同比上升197.55%。
不過(guò)，在終端醫(yī)美產(chǎn)品方面，即使華熙生物具有多款玻尿酸填充劑產(chǎn)品，但在市場(chǎng)以及品類(lèi)創(chuàng)新上都表現(xiàn)平平，與愛(ài)美客相比顯得遜色不少。從三家企業(yè)的市場(chǎng)定位看來(lái)，愛(ài)美客在終端醫(yī)美產(chǎn)品的“路子”上走得最遠(yuǎn)，企業(yè)與線(xiàn)下醫(yī)院以及醫(yī)美機(jī)構(gòu)形成龐大的直銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，其玻尿酸醫(yī)美產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)布局具有相當(dāng)成熟。據(jù)Frost Sullivan數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)美客透明質(zhì)酸鈉類(lèi)注射產(chǎn)品在2018至2020年國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商中市場(chǎng)份額排名蟬聯(lián)第一，其中截至2020年按銷(xiāo)售量計(jì)算，愛(ài)美客以27.2%的市場(chǎng)份額位居國(guó)內(nèi)首位。
不僅如此，愛(ài)美客透明質(zhì)酸鈉類(lèi)注射產(chǎn)品以透明質(zhì)酸鈉為主要基材，加入羥丙基甲基纖維素、PLLA微球、肌肽等高分子復(fù)合材料，形成了“玻尿酸+”的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。今年6月，愛(ài)美客含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠（“濡白天使”童顏針）在國(guó)內(nèi)獲批上市，成為繼圣博瑪?shù)摹鞍S嵐”之后的第二款國(guó)產(chǎn)童顏針?！板Π滋焓埂痹诩夹g(shù)上采用了“玻尿酸+PLLA微球”的改良方案，突破了傳統(tǒng)童顏針無(wú)法達(dá)到即時(shí)填充的局限性，并與華東醫(yī)藥的“伊妍仕”少女針一樣能實(shí)現(xiàn)玻尿酸的即時(shí)填充與刺激自體膠原蛋白增長(zhǎng)的雙重功效。值得注意的是，今年下半年開(kāi)始，“艾維嵐”、“濡白天使”以及“伊妍仕”三款國(guó)內(nèi)首批再生醫(yī)美針劑產(chǎn)品將會(huì)同時(shí)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上發(fā)售，但是其安全性仍被外界所爭(zhēng)議，未來(lái)發(fā)展有待進(jìn)一步觀(guān)望。
在玻尿酸生產(chǎn)上，愛(ài)美客并不直接參與玻尿酸原料生產(chǎn)，其玻尿酸原料多為眾山生物、艾韋特甚至是華熙生物等企業(yè)所供應(yīng)。
無(wú)論是玻尿酸原材料生產(chǎn)還是終端醫(yī)美產(chǎn)品布局，昊海生科在這兩方面各有涉足，但與華熙生物、愛(ài)美客兩家相比均沒(méi)有太大的優(yōu)勢(shì)，這也使得昊海生科的醫(yī)美業(yè)務(wù)一直以來(lái)處于較為尷尬的境況。不過(guò)，企業(yè)憑借原材料相近的優(yōu)勢(shì)，昊海生科已將重點(diǎn)扭轉(zhuǎn)到人工晶狀體、角膜塑形鏡以及粘彈劑等眼科領(lǐng)域，并且通過(guò)一系列的融資并購(gòu)成為國(guó)內(nèi)橫跨醫(yī)美的眼科龍頭企業(yè)。
據(jù)昊海生科半年報(bào)顯示，企業(yè)占據(jù)國(guó)內(nèi)人工晶狀體30%的市場(chǎng)份額，企業(yè)與愛(ài)博諾德一樣在被國(guó)外壟斷的多焦點(diǎn)人工晶狀體技術(shù)領(lǐng)域上都實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新突破，并且企業(yè)眼科粘彈劑連續(xù)十余年位居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率首位。不過(guò)在人工晶狀體帶量采購(gòu)等影響下，昊海生科上半年集團(tuán)整體毛利跟去年相比稍稍下降。
多部門(mén)重拳肅清醫(yī)美行業(yè)新風(fēng)向
華熙生物、昊海生科以及愛(ài)美客三家企業(yè)所躋身的醫(yī)美賽道兼顧醫(yī)療屬性與消費(fèi)屬性，從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)以千億巨額起步，并且滲透率較低，具有廣闊的增長(zhǎng)空間。
Frost & Sullivan數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)是全球僅次于美國(guó)的第二大醫(yī)美市場(chǎng)，2019年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1769億元，預(yù)計(jì)2023年將達(dá)3115億元；目前，我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)滲透率僅為3.6%，遠(yuǎn)低于日本（11%）、美國(guó)（16.6%）以及韓國(guó)（20.5%）等地區(qū)。
除了廣闊的增長(zhǎng)空間外，行業(yè)毛利也非常誘人，特別是玻尿酸注射類(lèi)產(chǎn)品，大多都在90%以上。從愛(ài)美客業(yè)績(jī)來(lái)看，其產(chǎn)品平均毛利率高達(dá)93%，而寶尼達(dá)單品毛利率最高竟可達(dá)98%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)“茅臺(tái)”。
然而，隨著“兩票制”以及帶量采購(gòu)等政策的實(shí)施，整個(gè)醫(yī)療行業(yè)獲利空間逐步壓縮，而醫(yī)美產(chǎn)業(yè)一直處于在醫(yī)保的“灰色地帶”，在技術(shù)壁壘步步削減下，眾多企業(yè)紛紛選擇駐足于此，其中不乏恒大、奧園美谷、華東醫(yī)藥以及樂(lè)普醫(yī)療等龍頭企業(yè)的身影。
盡管醫(yī)美行業(yè)看似“高毛利、高暴利”，并非所有的入局者都能分一杯羹，目前醫(yī)美行業(yè)八到九成利潤(rùn)均被上游耗材原料供應(yīng)商和下游獲客渠道兩個(gè)環(huán)節(jié)占據(jù)，并且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，獲客成本居高不下。
今年6月，國(guó)家衛(wèi)健委等八部委聯(lián)合發(fā)布《打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專(zhuān)項(xiàng)整治工作方案》，決定于2021年6-12月聯(lián)合開(kāi)展打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專(zhuān)項(xiàng)整治工作。日前，國(guó)家市監(jiān)局發(fā)布《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南（征求意見(jiàn)稿）》，重點(diǎn)打擊行業(yè)制造的“容貌焦慮”問(wèn)題，并且對(duì)醫(yī)美產(chǎn)品宣傳實(shí)施限制，由此進(jìn)一步對(duì)醫(yī)美行業(yè)進(jìn)行清洗。
小結(jié)
大浪淘沙，行業(yè)獲利空間不斷降低，這預(yù)示目前眾多入局醫(yī)美賽道企業(yè)將在行業(yè)內(nèi)卷下退出市場(chǎng)。不過(guò)，這對(duì)于頭部企業(yè)來(lái)說(shuō)是不免是一次為自己發(fā)展布局“清掃門(mén)路”的機(jī)會(huì)。愛(ài)美客表示，預(yù)計(jì)隨著醫(yī)療美容行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，有利于行業(yè)健康發(fā)展，頭部企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
