編者按

毫無(wú)疑問(wèn)，這兩年科創(chuàng)板的推出是中國(guó)資本市場(chǎng)的一件大事，對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)具有極其重要的意義。如今，距科創(chuàng)板的正式推出已經(jīng)一年有余，大浪淘沙，這批科創(chuàng)板股票在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)究竟如何？值得我們關(guān)注和研究。因此，作為思宇醫(yī)械觀察“走近上市公司系列”的姊妹篇，我們推出了“科創(chuàng)板淘金系列”欄目，希望與讀者們一道，在科創(chuàng)的大浪里，慧眼識(shí)金。

我國(guó)擁有龐大的產(chǎn)婦、精神殘疾患者、神經(jīng)系統(tǒng)疾病患者、骨關(guān)節(jié)肌肉疾病患者、老齡人等需要康復(fù)的人群，因而衍生出了巨大的康復(fù)醫(yī)療服務(wù)及康復(fù)醫(yī)療器械需求。位于南京的偉思醫(yī)療，正是緊緊抓住康復(fù)醫(yī)療器械市場(chǎng)快速發(fā)展的良好契機(jī)，迅速發(fā)展起來(lái)的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一。經(jīng)過(guò)近20年的深耕與發(fā)展，公司在盆底康復(fù)、神經(jīng)康復(fù)、精神康復(fù)等細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)形成了全面的解決方案，逐漸成長(zhǎng)為我國(guó)康復(fù)醫(yī)療器械行業(yè)的領(lǐng)跑者。今天，我們就與讀者一道，共同走近這家國(guó)內(nèi)康復(fù)醫(yī)療器械行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)——偉思醫(yī)療。

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一、公司簡(jiǎn)介

公司成立于2001年，主要從事康復(fù)醫(yī)療器械及產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要為電刺激類、磁刺激類、電生理類設(shè)備、耗材及配件等。

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（圖：偉思醫(yī)療）

（圖片來(lái)源：公司官網(wǎng) ?思宇醫(yī)械觀察整理）

?公司在康復(fù)醫(yī)療領(lǐng)域已形成了全面的解決方案，在盆底及產(chǎn)后康復(fù)領(lǐng)域，幫助患者開(kāi)展尿失禁、盆腔臟器脫垂、脊髓損傷、廢用性肌菱縮等疾病或癥狀的治療及訓(xùn)練；在神經(jīng)康復(fù)領(lǐng)域，針對(duì)腦卒中后遺癥等神經(jīng)系統(tǒng)疾病所致的運(yùn)動(dòng)、感覺(jué)等功能障礙進(jìn)行康復(fù)訓(xùn)練和治療；在精神康復(fù)領(lǐng)域，用于輔助治療抑郁癥導(dǎo)致的心境低落、焦慮、失眠等癥狀以及兒童多動(dòng)癥等精神疾病或癥狀的生物反饋治療。

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（圖：公司產(chǎn)品解決方案）

（圖片來(lái)源：中泰證券 ?思宇醫(yī)械觀察整理）

二、公司的發(fā)展歷程

公司成立于2001年，經(jīng)過(guò)近20年發(fā)展歷程，公司逐步進(jìn)入精神康復(fù)、神經(jīng)康復(fù)、盆地及產(chǎn)后康復(fù)市場(chǎng)等，逐漸成為了中國(guó)康復(fù)醫(yī)療器械行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，隨著每年研發(fā)投入的增加，不斷推出新產(chǎn)品，公司擁有電刺激、磁刺激、電生理等先進(jìn)技術(shù)平臺(tái)，并掌握了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的相關(guān)核心技術(shù)。

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（圖：公司的發(fā)展歷程）

（圖片來(lái)源：公司官網(wǎng) ?思宇醫(yī)械觀察整理）

三、公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)

近日，公司公告了2020年度業(yè)績(jī)情況，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.78億元，同比增長(zhǎng)18.66%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.44億元，同比增長(zhǎng)44.06%，在疫情情況下仍保持了不錯(cuò)的增長(zhǎng)。2017-2019年，公司則保持了高速增長(zhǎng)，營(yíng)收從2017年的1.45億元快速增長(zhǎng)到2019年的3.19億元，年復(fù)合增速高達(dá)48.6%；歸母凈利潤(rùn)從2017年的4034萬(wàn)元增長(zhǎng)到2019年的9972萬(wàn)元，年復(fù)合增速高達(dá)57.2%。

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（圖：公司歷年業(yè)績(jī)情況）

（圖片來(lái)源：中泰證券 ?思宇醫(yī)械觀察整理）

?從各業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，公司的磁刺激類、電生理類產(chǎn)品保持較快增速，磁刺激產(chǎn)品自上市銷售以來(lái)保持著較快的收入增速，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.01億元，同比增長(zhǎng)46.32%，收入占比從2016年的1.50%快速提高到2020年的26.68%，其中盆底磁刺激產(chǎn)品2020年銷量翻倍，公司在盆底康復(fù)市場(chǎng)的“磁電聯(lián)合”方案推廣取得較好效果；電生理類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4945.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)47.62%，主要由于2020年公司推出新產(chǎn)品“新生兒腦電測(cè)量系統(tǒng)”以及生物反饋儀產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)。

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此外，公司電刺激類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.55億元，同比增長(zhǎng)6.90%，耗材及配件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5755萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.94%。

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（圖：公司各業(yè)務(wù)板塊情況）

（圖片來(lái)源：中泰證券 ?思宇醫(yī)械觀察整理）

四、公司的研發(fā)投入

公司2020年的研發(fā)費(fèi)用為3428萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.21%，占營(yíng)收比重達(dá)到9.06%，研發(fā)費(fèi)用逐年提升。

（圖：公司歷年研發(fā)費(fèi)用）

（圖片來(lái)源：中泰證券 ?思宇醫(yī)械觀察整理）

公司通過(guò)不斷的自主研發(fā)來(lái)豐富產(chǎn)品管線，在產(chǎn)品迭代及新品上市方面取得積極成果。電刺激領(lǐng)域，MyOnyx系列生物刺激反饋儀在盆底院內(nèi)市場(chǎng)上市，完成對(duì)SA9800和MyoTrac的迭代，盆底業(yè)務(wù)成功完成從代理轉(zhuǎn)向完全自主的過(guò)渡；磁刺激領(lǐng)域，Magneruomate隨動(dòng)定位輔助機(jī)器人成功上市，提升了經(jīng)顱磁產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；脈沖磁恢復(fù)儀完成開(kāi)發(fā)并上市，有效推進(jìn)院外產(chǎn)康市場(chǎng)的產(chǎn)品升級(jí)并積極探索“磁電聯(lián)合”在新市場(chǎng)的應(yīng)用模式；除此之外在電生理、產(chǎn)后恢復(fù)儀、新一代陰道電極等方面也有新品上市；公司康復(fù)機(jī)器人進(jìn)展順利，目前外骨骼機(jī)器人已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，進(jìn)展最快的X-walk系列康復(fù)減重步行訓(xùn)練車、康復(fù)步行訓(xùn)練機(jī)器人順利完成注冊(cè)檢測(cè)，并已提交注冊(cè)進(jìn)入技術(shù)評(píng)階段。

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（圖：公司主要產(chǎn)品迭代及新品研發(fā)進(jìn)展）

（圖片來(lái)源：中泰證券 ?思宇醫(yī)械觀察整理）

五、公司的發(fā)展戰(zhàn)略

在產(chǎn)品研發(fā)方面，公司將持續(xù)加大研發(fā)投入以及技術(shù)創(chuàng)新，加大高水平研發(fā)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，探索外部技術(shù)研發(fā)合作的新途徑。加快公司先進(jìn)技術(shù)的成果轉(zhuǎn)化速度，對(duì)現(xiàn)有電刺激類產(chǎn)品、磁刺激類產(chǎn)品、電生理類產(chǎn)品和耗材配件進(jìn)行迭代升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新。積極應(yīng)對(duì)經(jīng)顱磁治療抑郁癥領(lǐng)域的全球最新趨勢(shì)，在盆底治療效率提升、靶點(diǎn)定位及精準(zhǔn)治療、抑郁癥的加速治療以及探索磁刺激新的適應(yīng)癥等行業(yè)痛點(diǎn)和難點(diǎn)形成技術(shù)及臨床突破，推動(dòng)下一代磁刺激儀的研發(fā)。此外，公司正在積極準(zhǔn)備康復(fù)機(jī)器人X-walk系列三個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入上市準(zhǔn)備，希望通過(guò)該系列產(chǎn)品的上市，幫助腦卒中及脊髓損傷病人進(jìn)行全周期的步態(tài)康復(fù)訓(xùn)練。CCRTIⅡ項(xiàng)目、心越Ⅱ項(xiàng)目、偉思云、下一代新生兒腦電等研發(fā)項(xiàng)目也均在積極推進(jìn)。

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（圖片來(lái)源：公司官網(wǎng) ?思宇醫(yī)械觀察整理）

?在渠道建設(shè)方面，在精神康復(fù)、神經(jīng)康復(fù)市場(chǎng)，分拆細(xì)化銷售渠道，重點(diǎn)地區(qū)加大運(yùn)營(yíng)力度，強(qiáng)化Magneruo mate隨動(dòng)定位輔助機(jī)器人以及TMS旗艦版的推廣，引領(lǐng)經(jīng)顱磁刺激產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)及技術(shù)升級(jí)，提升產(chǎn)品覆蓋率。深耕等級(jí)醫(yī)院市場(chǎng)，進(jìn)一步提升等級(jí)醫(yī)院市場(chǎng)的電刺激產(chǎn)品增購(gòu)、復(fù)購(gòu)比例，擴(kuò)大磁刺激產(chǎn)品的市場(chǎng)覆蓋比例。加速布局基層及民營(yíng)醫(yī)院市場(chǎng)，深入理解基層和民營(yíng)醫(yī)院的差異化需求，從產(chǎn)品解決方案、學(xué)術(shù)交流培訓(xùn)、終端運(yùn)營(yíng)及售后服務(wù)等各方面為基層和民營(yíng)醫(yī)院客戶提供整體解決方案，力爭(zhēng)在新市場(chǎng)取得新的銷售突破。針對(duì)2020年受疫情影響較大的院外機(jī)構(gòu)客戶如月子中心、產(chǎn)康門店等，公司加強(qiáng)了院外渠道人員的配置，有針對(duì)性的提供產(chǎn)品解決方案，在院外市場(chǎng)上市了非侵入、無(wú)創(chuàng)式的院外脈沖磁恢復(fù)儀產(chǎn)品，通過(guò)“磁電聯(lián)合”幫助院外客戶打造更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)康專業(yè)機(jī)構(gòu)。

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小結(jié)

截止2021年4月9日，偉思醫(yī)療市值達(dá)73億元人民幣。公司作為國(guó)內(nèi)盆底康復(fù)龍頭企業(yè)之一，經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，逐漸打造出了豐富的產(chǎn)品管線，并創(chuàng)立了系統(tǒng)立體的學(xué)術(shù)推廣培訓(xùn)體系和針對(duì)不同階段（售前、售后）、不同對(duì)象（醫(yī)生、治療師）、不同領(lǐng)域（盆底及產(chǎn)后、神經(jīng)、精神）、不同形式（專題工作坊、學(xué)術(shù)沙龍、科室會(huì)）的學(xué)術(shù)推廣項(xiàng)目，逐步打造出自身的品牌和影響力。隨著公司不斷的研發(fā)創(chuàng)新以及新產(chǎn)品上市，尤其是康復(fù)機(jī)器人的順利進(jìn)展，我們相信，未來(lái)公司將進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。