Medworld器械世界為您提供準(zhǔn)確、及時(shí)、有效的醫(yī)療器械行業(yè)及醫(yī)療圈的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，產(chǎn)品信息，技術(shù)進(jìn)展等資訊
說(shuō)起邁瑞醫(yī)療跟恒瑞醫(yī)藥，二者肯定是醫(yī)藥和醫(yī)療器械賽道里的絕對(duì)龍頭。?清明節(jié)放假前最后一個(gè)A股交易日，醫(yī)械上市公司“一哥”邁瑞醫(yī)療股價(jià)上漲5.58%，市值為4955億元，登上A股醫(yī)藥醫(yī)療概念股市值榜首，排在第二的恒瑞醫(yī)藥股價(jià)上漲1.6%，市值為4941億元，伴隨A股大盤回調(diào)，“醫(yī)茅們”股價(jià)、市值也均相應(yīng)回落，截至今日下午收盤，邁瑞醫(yī)療總市值仍領(lǐng)先恒瑞一些。
有分析師認(rèn)為，從估值角度來(lái)說(shuō)，一般海外器械的估值高于藥品，器械在海外估值高是因?yàn)槠餍档母?jìng)爭(zhēng)力是可以持續(xù)的，而藥品的競(jìng)爭(zhēng)格局經(jīng)常變，而且國(guó)內(nèi)藥品面臨帶量采購(gòu)，降價(jià)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于以往的招標(biāo)降價(jià)，景氣度急劇下行，器械國(guó)產(chǎn)化也是政府鼓勵(lì)的方向。從國(guó)際化看，邁瑞已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全球銷售，進(jìn)入了美國(guó)大部分的主流醫(yī)院，在發(fā)展中國(guó)家也有銷售。恒瑞的國(guó)際化才剛開(kāi)始，海外收入在所有收入中的占比僅為3%左右，而邁瑞有超過(guò)1/3的收入來(lái)源于海外。
01
“一哥”器械國(guó)產(chǎn)化巨頭“出道”
公開(kāi)資料顯示，邁瑞醫(yī)療1991年成立，憑借自主研發(fā)的血氧飽和度監(jiān)護(hù)儀“出道”，隨后打入國(guó)際市場(chǎng)，再通過(guò)并購(gòu)及消化技術(shù)后的創(chuàng)新，進(jìn)入高端市場(chǎng)。邁瑞第一次大手筆收購(gòu)就買下美國(guó)一家大型生命監(jiān)護(hù)儀公司DATASCOPE，成功躋身監(jiān)護(hù)領(lǐng)域第三大品牌，而這塊業(yè)務(wù)也是如今邁瑞三大業(yè)務(wù)之一。?
隨后，邁瑞并購(gòu)的腳步也越來(lái)越快：2011年控股了深圳深科醫(yī)療、蘇州惠生科技、浙江格林藍(lán)德、長(zhǎng)沙天地人四家公司，2012年收購(gòu)上海醫(yī)光儀器有限公司，2013年又投資1億多美元拿下位于美國(guó)加州的Zonare，成為了世界高端放射領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。通過(guò)并購(gòu)?fù)晟?/span>產(chǎn)品線及渠道，形成生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像三大主要領(lǐng)域產(chǎn)品，公司產(chǎn)品及解決方案已應(yīng)用于全球190多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在國(guó)內(nèi)覆蓋近11萬(wàn)家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和包括北京協(xié)和醫(yī)院、中國(guó)人民解放軍總醫(yī)院、上海瑞金醫(yī)院等99%以上的三甲醫(yī)院。
02
2020年預(yù)計(jì)營(yíng)收達(dá)215.2億元，同比增長(zhǎng)30%
2020年醫(yī)療行業(yè)公司年報(bào)陸續(xù)出爐，邁瑞醫(yī)療與恒瑞醫(yī)藥目前均未披露。去年10月份，邁瑞醫(yī)療發(fā)布2020年三季報(bào)：營(yíng)收160.64億元，同比增長(zhǎng)29.76%；歸母凈利潤(rùn)53.63億元，同比增長(zhǎng)46.09%。前三季凈利超去年全年近20%，增長(zhǎng)遠(yuǎn)超預(yù)期，飛輪效應(yīng)明顯。其中體外診斷領(lǐng)域上半年?duì)I收30.30億元，同比增長(zhǎng)6.49%；醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)營(yíng)收21.05億元，同比增長(zhǎng)6.67%。
?
邁瑞醫(yī)療各業(yè)務(wù)占比情況
邁瑞醫(yī)療在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，2020年全年公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為198.7億元-215.2億元，較上年同期增長(zhǎng)20%-30%；預(yù)計(jì)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為60.8-65.5億元，較上年同期增長(zhǎng)30%-40%。隨著醫(yī)療新基建、海外業(yè)務(wù)逐步展開(kāi)，以及疫情的推動(dòng)，監(jiān)護(hù)線產(chǎn)品、IVD、彩超業(yè)務(wù)、體外診斷將會(huì)有明顯增長(zhǎng)，去年表現(xiàn)較差的超聲產(chǎn)線也將恢復(fù)，DRGs涉及到醫(yī)院多學(xué)科多科室的協(xié)同和配合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，骨科未來(lái)具有相當(dāng)?shù)陌l(fā)展?jié)摿Α?/span>
?
03
海外業(yè)務(wù)收入比重將提升至70%，加快全球化布局
?
相對(duì)于藥品行業(yè)的研發(fā)周期漫長(zhǎng)，藥品的生命周期短、依靠醫(yī)生用藥推薦，營(yíng)銷費(fèi)用高等不確定性因素，醫(yī)療器械具備高技術(shù)壁壘迭代慢，快速規(guī)?；瘡?fù)制、全球輸出的特點(diǎn)，所以醫(yī)療器械的護(hù)城河高于醫(yī)院醫(yī)藥，同時(shí)能夠產(chǎn)能快速擴(kuò)張，全球最大市值的醫(yī)療器械公司市值超過(guò)8000億人民幣，而且毛利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率都非常高、具備全球壟斷的條件，像美敦力、史賽克、強(qiáng)生等長(zhǎng)期占據(jù)醫(yī)療器械市場(chǎng)大部分份額。?
邁瑞醫(yī)療業(yè)務(wù)占比情況（按地區(qū)）
2020年疫情給醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)不小的沖擊，作為國(guó)產(chǎn)化的邁瑞醫(yī)療以疫情為契機(jī)，實(shí)現(xiàn)了全球眾多高端空白客戶群的突破，邁瑞醫(yī)療最近發(fā)布的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》顯示，其目標(biāo)是將海外業(yè)務(wù)收入比重提升至70%，據(jù)介紹，2020年，邁瑞在全球市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)超過(guò)七百家高端空白醫(yī)院的突破，但是其已布局的二十多個(gè)產(chǎn)品在全球整體可及市場(chǎng)中的市占率仍然只有低個(gè)位數(shù)，海外業(yè)務(wù)收入僅占集團(tuán)整體的一半還不到，這個(gè)比例還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。
?
在投資者關(guān)系活動(dòng)中，邁瑞邁瑞醫(yī)療介紹公司在過(guò)去20年的國(guó)際化發(fā)展歷程中主要經(jīng)歷從初期到全面滲透四個(gè)階段，“在新冠疫情之后的全球醫(yī)療新基建浪潮中，邁瑞將不斷在發(fā)展中國(guó)家抓住快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，并且在發(fā)達(dá)國(guó)家加強(qiáng)產(chǎn)品認(rèn)可度和品牌影響力，加速全球化滲透”。
