七家專業(yè)健康險公司成立時間

（注：鑒于和諧健康還處于被中國銀保監(jiān)會接管的狀態(tài)，故本文除特殊情況外，不再討論和諧健康案例）

國內(nèi)目前有七家專業(yè)健康險公司，人保健康成立最早，2005年3月就已批準成立。而包括人保健康在內(nèi)，四家專業(yè)健康險公司都在2005年-2006年這兩年間成立；瑞華健康成立時間最晚，2018年5月才成立。

在經(jīng)營范圍上，7家都大致相似，如昆侖健康的經(jīng)營范圍是“各種人民幣和外幣的健康保險業(yè)務(wù)、意外傷害保險業(yè)務(wù)；與國家醫(yī)療保障政策配套、受政府委托的健康保險業(yè)務(wù)；與健康保險有關(guān)的咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)及代理業(yè)務(wù)；與健康保險有關(guān)的再保險業(yè)務(wù)；國家法律、法規(guī)允許的資金運用業(yè)務(wù)；中國保監(jiān)會批準的其它業(yè)務(wù)?！?/span>

（注1：瑞華健康在其2019年年報中，未詳細披露經(jīng)營區(qū)域。）

在經(jīng)營區(qū)域上，各家目前差別較大。人保健康的經(jīng)營范圍最廣，覆蓋了全國絕大部分的

省（直轄市、自治區(qū)、計劃單列市），而太保安聯(lián)健康的經(jīng)營范圍則只有北京市、上海市、廣東省、四川省四處區(qū)域。不過值得注意的是，隨著互聯(lián)網(wǎng)渠道的興起，區(qū)域的壁壘恐將被打破，復(fù)星聯(lián)合健康等近年在保險互聯(lián)網(wǎng)渠道端的開拓值得重視。

經(jīng)營區(qū)域和成立時間的不同，在某種程度上影響了企業(yè)的收入規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模。在這6大專業(yè)健康險公司中，成立時間最長和經(jīng)營規(guī)模最大的人保健康擁有絕對領(lǐng)先的收入規(guī)模，在2019年，人保健康創(chuàng)下了215.79億元的營業(yè)收入，比其余5家的總和還多。

六大專業(yè)健康險公司2019年營業(yè)收入合計388.99億元，占2019年健康險原保費收入的比例為5.5%。

人保健康同樣擁有實力絕對領(lǐng)先的資產(chǎn)規(guī)模，2019年的資產(chǎn)規(guī)模達到了414.29億元；僅成立兩年的瑞華健康的資產(chǎn)規(guī)模最小，僅為3.16億元。

在利潤這個指標上，居于領(lǐng)先地位的是平安健康，平安健康在2019年實現(xiàn)了5.81億元的經(jīng)營利潤。

注：凈利潤=利潤總額-所得稅，利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+補貼收入+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出。本文結(jié)合行業(yè)情況及本文分析標的實際情況，特選擇“凈利潤”和“利潤總額”這兩個核心指標。

從圖中我們可看出，4家健康險公司都在2019年實現(xiàn)盈利，只有成立時間較短的復(fù)星聯(lián)合健康和瑞華健康還處于虧損中。但是，將其財務(wù)數(shù)據(jù)細究起來，在利潤總額這項上，人保健康仍然處于虧損中，其盈利的原因為受遞延所得稅的影響。去掉遞延所得稅的影響后，太保安聯(lián)健康的利潤則僅為40596元。

縱觀專業(yè)健康險公司15年的發(fā)展經(jīng)歷，它們曾長期處于探索之中。在過去消費者風(fēng)險保障意識不足的行業(yè)早期階段中，專業(yè)健康險公司曾長期跟風(fēng)壽險公司，最顯而易見的，是在資產(chǎn)驅(qū)動負債模式勃興的2012-2017年，很多專業(yè)健康險公司也都通過發(fā)展中短存續(xù)期護理險，變相發(fā)展儲蓄型業(yè)務(wù)，喪失了專業(yè)健康險公司的專業(yè)性，彼時的“專業(yè)”二字不是身份的象征，更像是一種身份的桎梏。

徹底改變專業(yè)健康險公司經(jīng)營邏輯的，是監(jiān)管部門“保險姓?！钡膹娏σ龑?dǎo)和市場需求的勃興。生活水平的提高，帶來了人們風(fēng)險保障意識的提升，也使得保障型產(chǎn)品有了廣泛的市場需求。由此，專業(yè)健康險公司進入了新的發(fā)展階段，有了廣闊的發(fā)展前景。

綜合行業(yè)情況和企業(yè)自身情況來看，2020年，將是六大專業(yè)健康險公司增長曲線再度上揚的重要拐點。

這6大專業(yè)健康險公司，雖然2019年的財報數(shù)據(jù)在經(jīng)營利潤上并不樂觀，但是它們在保費收入增速上，成績可謂誘人。

從中我們可看到，除了成立時間較短的瑞華健康，增長數(shù)值不太具有參照意義外，復(fù)星聯(lián)合健康和平安健康這兩家企業(yè)在2019年的保險業(yè)務(wù)收入上較2018年實現(xiàn)了倍增，平安健康實現(xiàn)了112.8%的增速，復(fù)星聯(lián)合健康實現(xiàn)了249.8%的增速。而其余三家保險業(yè)務(wù)收入增速也較快，增速最低的太保安聯(lián)健康也實現(xiàn)了35.0%的增速，六家專業(yè)健康險公司在保險業(yè)務(wù)收入上全部跑贏了“大盤”——2019年健康險保費收入7066億元，增速為29.7%。

在宏觀面上的分析之后，接下來將進行個案分析，每家企業(yè)都有其獨特情況。

個案分析：八仙過海，各有神通

復(fù)星聯(lián)合健康：互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢明顯

復(fù)星聯(lián)合健康保險業(yè)務(wù)收入從2018年的5.2億元增長到2019年的18.19億元，個險和團險業(yè)務(wù)都增幅明顯。

值得一提的是，在保險業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中，復(fù)星聯(lián)合健康的個險業(yè)務(wù)遠大于（數(shù)倍于）其團險業(yè)務(wù)，而其它家都主要是團險業(yè)務(wù)為主，原因是復(fù)星聯(lián)合健康在互聯(lián)網(wǎng)渠道端發(fā)力明顯，互聯(lián)網(wǎng)面對的是原子似的個人，所以其個險業(yè)務(wù)才會遠大于團險業(yè)務(wù)。

正是為此，復(fù)星聯(lián)合健康在2019年的總保費收入為18.19億，但是手續(xù)費及傭金支出這一項中，數(shù)值達到了6.84億元，渠道費用非常高昂。

據(jù)其2019年年報披露，為保費收入貢獻明顯的五大產(chǎn)品主要都依賴于互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售。

（圖片來源:年報截圖）

對于未來的發(fā)展，復(fù)星聯(lián)合健康將“堅持保險姓保，堅持產(chǎn)品創(chuàng)新，堅持以長期型、保障型產(chǎn)品為主的產(chǎn)品經(jīng)驗策略，堅持價值增長，持續(xù)探索醫(yī)療+保險之路”寫進了其戰(zhàn)略部署中。

或許這也是整個健康險行業(yè)將堅持的道路。

人保健康：個人健康險暴增162.6%

對于保費收入超百億的人保健康來說，其保費業(yè)務(wù)收入從2018年的147.98億元增長到2019年的224.23億元，實現(xiàn)了51.5%的增速。而進一步細化來看，其個人健康險從33.99億元增長到89.27億元，創(chuàng)下了162.6%的增速。

（人保健康保險業(yè)務(wù)收入情況 ）?單位：億元

在手續(xù)費及傭金支出上，人保健康2019年支出僅為7.29億元，這個數(shù)字微大于復(fù)星聯(lián)合健康的6.84億元，但在保險業(yè)務(wù)收入上，前者卻為后者的10倍以上。人保健康營業(yè)支出的大頭是在賠付支出上，2019年共賠付了125.42億元。

（人保健康2019年賠付情況）

在人保健康的營業(yè)收入中，值得一提的是，其在財報中特別注明了健康管理業(yè)務(wù)的收支情況。2019年，人保健康實現(xiàn)了健康管理收入0.32億元，支出0.42億元；2018年，健康管理收入0.22億元，支出0.46億元。

雖然人保健康健康管理收入只是千萬元量級，且連續(xù)兩年都是虧損的。但是從行業(yè)經(jīng)驗來看，健康管理業(yè)務(wù)的發(fā)力，將對整個業(yè)務(wù)體系起到巨大的帶動作用，產(chǎn)品的精算、賠付支出等部分都將直接受益。

在產(chǎn)品層面，其收入前5的產(chǎn)品如下：

（圖片來源：年報截圖）

在戰(zhàn)略上，人保健康提出未來將打造“健康保險+健康管理+信息科技”的運營模式。

平安健康：健康管理業(yè)務(wù)達到10億元量級

從2018年到2019年，平安健康數(shù)據(jù)耀眼，好幾項核心數(shù)據(jù)都實現(xiàn)了倍增，收入從39.16億元增長到78.57億元，營業(yè)利潤從3.19億元增長到5.82億元，凈利潤從1.44億元增長到4.06億元。

具體到保險業(yè)務(wù)上（平安統(tǒng)計的是原保+再保），更是從43.63億元增長到92.85億元。

從圖中我們可看到，平安健康的保險收入結(jié)構(gòu)中，個人健康險及意外險的增長幅度是最大的，這和人保健康一樣。

不過以上并不是其最耀眼的業(yè)務(wù)，平安健康最耀眼的業(yè)務(wù)是健康管理業(yè)務(wù)，在2019年該業(yè)務(wù)貢獻了接近10億元的收入。未來，健康管理業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀槠桨步】档男乱?，帶動整個生態(tài)的良好發(fā)展。

在產(chǎn)品上，保險收入居前5位的險種保費收入占到了平安健康總保費的87%。

（圖片來源：年報截圖）

從以上我們可看出，平安健康收入排前5的險種都是醫(yī)療險，再結(jié)合其體量巨大的健康管理業(yè)務(wù)，可以預(yù)見平安健康的業(yè)務(wù)未來還將大幅增長。?

在戰(zhàn)略上，平安健康提出：將積極響應(yīng)國家《健康中國2030》戰(zhàn)略的要求、參與國家醫(yī)療保障體系建設(shè)、致力于為民眾提供多層次多樣化的保障需求，以專業(yè)服務(wù)、風(fēng)險控制為基礎(chǔ)，發(fā)展純保障型醫(yī)療醫(yī)療健康保險和健康服務(wù)等業(yè)務(wù)。

昆侖健康：投資驅(qū)動，扭虧為盈

2019年，昆侖健康發(fā)生的最大變化是扭虧為盈，實現(xiàn)了1.34億元的凈利潤，而在2018年，其虧損了7.7億元。

扭虧為盈的原因有兩個：一是在健康險業(yè)務(wù)上，昆侖健康從18.03億元的收入增長到33.55億元，近乎實現(xiàn)了倍增；二是在投資收益上，2018年昆侖健康投資虧損1.11億元，而在2019年，其在投資上實現(xiàn)收益11.59億元，投資收益對利潤的貢獻是昆侖健康扭虧為盈的主要原因。

在產(chǎn)品上，昆侖健康保費收入前5的險種中，主要還是存續(xù)期保險和重疾險。

太保安聯(lián)健康：分保費是收入大頭，

全年艱難盈利40596元

從2018年到2019年，成立時間不長的太保安聯(lián)健康也成功實現(xiàn)扭虧為盈。在2018年，其利潤總額虧損1.72億元，到了2019年，其利潤總額為40596元。

太保安聯(lián)健康的整個收入結(jié)構(gòu)與別的專業(yè)健康險公司差別很大，別的公司保險業(yè)務(wù)收入主要是原保費收入，而太保安聯(lián)健康的原保費收入?yún)s只占整個收入的比例不到10%，分保費收入占了絕大部分比例。

在其原保費收入中，2019年團險收入為3.47億元，個險收入只為0.07億元，團險又占了絕大部分比例。

在產(chǎn)品上，太保安聯(lián)健康的險種單一，主要為一年期團體醫(yī)療險，產(chǎn)品的創(chuàng)新度不足。這與其成立時間不長有關(guān)。

（圖片來源：年報截圖）

在2019年年報中，太保安聯(lián)健康對自己做了一個點評：由于市場環(huán)境方面，短期健康險市場的整體發(fā)展模式和價值形態(tài)尚在探索，業(yè)務(wù)發(fā)展面臨不確定性，商業(yè)模式方面，公司自身模式仍處于探索階段，專業(yè)健康險公司仍需進一步探索可持續(xù)經(jīng)營模式。

瑞華健康經(jīng)營時間較短，本文就不再展開分析。

總結(jié)：憂喜參半，健康險如何乘風(fēng)破浪？

在將六大專業(yè)健康險公司的數(shù)據(jù)分析完后，我們可看出，這6大專業(yè)健康險公司近一兩年的發(fā)展，可謂憂喜參半：喜的是，它們在保險業(yè)務(wù)的收入皆跑贏了大盤，復(fù)星聯(lián)合健康、平安健康等企業(yè)更是實現(xiàn)了倍增，再具體到健康險業(yè)務(wù)來說，每家都實現(xiàn)了超過50%以上的增長，遠遠跑贏了大盤；憂的是，雖然專業(yè)健康險公司處于風(fēng)口之上，但它們的盈利情況并不樂觀，只有平安健康和昆侖健康這兩家健康公司取得了可觀的利潤，其它家感覺都還限于“彷徨”之中。

從政策、市場規(guī)模、市場需求等多個維度看，2020年注定是健康險發(fā)展的“大年”，專業(yè)健康險公司可謂具有得天獨厚的機遇。

從行業(yè)表征出的實踐情況來看，專業(yè)健康險公司或可從下面三個方面突圍：

第一，應(yīng)回歸“保險姓?！?。從這6家專業(yè)健康險公司保費收入排前5的產(chǎn)品來看，有幾家企業(yè)長期醫(yī)療保障性產(chǎn)品嚴重不足，收入還依賴于存續(xù)性金融產(chǎn)品，這與當前的“大政方針”已相背離。只有擺脫舊有路徑，去設(shè)計和開發(fā)能提供健康醫(yī)療保障的產(chǎn)品，才是真正的方向。

第二，行業(yè)目前的科技化和信息化程度不足，這個問題在渠道上反映得比較明顯。健康險行業(yè)還是一個相對保守和傳統(tǒng)的行業(yè)，用戶投保目前還大量依賴紙質(zhì)的復(fù)印件和復(fù)印影像件等，這給數(shù)據(jù)的積累和科技的應(yīng)用帶來了阻礙。如果能實現(xiàn)全流程的信息化，那么人工智能等科技的創(chuàng)新將會助推整個行業(yè)駛?cè)敫鼜V闊的星辰大海。

第三，健康險公司應(yīng)發(fā)力醫(yī)療服務(wù)端。用戶買保險并不是為了出險，而是為了享有醫(yī)療保障以及好的醫(yī)療服務(wù)，“健康保險”如果拆分為“健康”和“保險”這兩個詞，那么用戶買的一定是“健康”。就此，專業(yè)健康險公司應(yīng)去推動用戶健康的管理、就醫(yī)的便利、保險理賠和報銷的便利等。

從目前的境況來看，對包括專業(yè)健康險公司在內(nèi)的所有健康險行業(yè)參與方來說，現(xiàn)在可能是一個需要大家重新站在地平線上的時刻。

腳踏實地，仰望星空。