近日，一份《醫(yī)藥價(jià)格和招標(biāo)采購(gòu)司2020年工作要點(diǎn)》在業(yè)內(nèi)流傳：綜合醫(yī)改試點(diǎn)省份要在2020年9月份前率先探索推進(jìn)高值醫(yī)用耗材集中帶量釆購(gòu)，其他省份也要積極探索。
3月26日，遼寧省藥品和醫(yī)用耗材集中采購(gòu)網(wǎng)發(fā)布了《遼陽(yáng)市·營(yíng)口市2020年醫(yī)用耗材集中采購(gòu)采購(gòu)公告》，此次集中采購(gòu)與其他城市集采不同是，兩個(gè)城市所有公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用的高值耗材與低值耗材將全部納入范圍。
與此同時(shí)，全球疫情的爆發(fā)使得常規(guī)醫(yī)療手術(shù)近乎停滯，高值耗材領(lǐng)域在國(guó)內(nèi)國(guó)際上均面臨著更多的未知。
回顧2019年，隨著需求的旺盛呈現(xiàn)穩(wěn)固增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，高值耗材領(lǐng)域中國(guó)三巨頭繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。同時(shí)，2019年是中國(guó)國(guó)家集采執(zhí)行的第一年。包括醫(yī)療器械唯一標(biāo)識(shí)體系、DRGs的推行等在內(nèi)的諸多政策重大變化，是企業(yè)必須面臨的難題。
企業(yè)能否積極預(yù)判發(fā)展趨勢(shì)，成為決定業(yè)績(jī)發(fā)展的關(guān)鍵要素之一。威高、樂(lè)普、微創(chuàng)三巨頭在2019年究竟表現(xiàn)如何？集采最終帶來(lái)了怎樣的影響？
目前市值排名最高的是樂(lè)普（677億元），其次是威高（498億港元），最后是微創(chuàng)（289億港元）。
在近一年里（2019.04.15-2020.04.14），微創(chuàng)股價(jià)上漲最猛（+144%），其次是威高（+53%），最后才是市值最高的樂(lè)普（+16%）。

2019年，

國(guó)產(chǎn)耗材三巨頭營(yíng)收排名不變：威高第一、樂(lè)普第二、微創(chuàng)第三。

雖然整體增長(zhǎng)不如2018年超40%的高增長(zhǎng)，但2019年相對(duì)來(lái)說(shuō)，三家均保持在20%左右的高增長(zhǎng)。

威高集團(tuán)：營(yíng)收104億元，穩(wěn)坐中國(guó)本土耗材第一。增長(zhǎng)率達(dá)+18%，三家中偏低；銷(xiāo)售成本占比偏高；營(yíng)收目前主要依賴(lài)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

樂(lè)普醫(yī)療：營(yíng)收78億元，受益于其多元化的心血管疾病全生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)模式，以及對(duì)于中國(guó)招標(biāo)采購(gòu)的高度重視，樂(lè)普醫(yī)療持續(xù)保持著高增速，在2019年以+23%的增長(zhǎng)成為三家中的最高增長(zhǎng)。凈利率三家最高；在國(guó)際市場(chǎng)上影響力三家最低。

微創(chuàng)醫(yī)療：營(yíng)收56億元，同比+18.5%。三家中，毛利率最高，凈利率最低；研發(fā)投入最高；國(guó)際市場(chǎng)影響力最好。

▲國(guó)產(chǎn)耗材三巨頭2019財(cái)年數(shù)據(jù)

備注：上表中微創(chuàng)醫(yī)療數(shù)據(jù)按照實(shí)時(shí)匯率計(jì)算，1美元=7.032元。財(cái)報(bào)中，微創(chuàng)醫(yī)療總營(yíng)收793.493百萬(wàn)美元，毛利564.425百萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)29.009百萬(wàn)美元，銷(xiāo)售成本229.068百萬(wàn)美元，研發(fā)費(fèi)用151.486百萬(wàn)美元。

威高集團(tuán)

整體營(yíng)收

2019年，威高集團(tuán)總營(yíng)收103.64億元，首次突破百億元大關(guān)，三家中排名第一。同比+17.1%，相較于2018年+40%的高增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)放緩。

毛利率由2018年的61.2%上漲至62.8%，主要是受并購(gòu)帶來(lái)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整所影響；凈利率由17%上漲至19%。

業(yè)務(wù)營(yíng)收分析

威高集團(tuán)業(yè)務(wù)劃分為六大經(jīng)營(yíng)分部——醫(yī)療器械、骨科、介入（愛(ài)瑯）、藥品包裝、血液管理、其他（融資租賃及保理業(yè)務(wù)）。其中，醫(yī)療器械包含臨床護(hù)理、創(chuàng)傷管理、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)、麻醉及手術(shù)相關(guān)產(chǎn)品。

▲威高集團(tuán)業(yè)務(wù)架構(gòu)

▲威高業(yè)務(wù)營(yíng)收數(shù)據(jù)（紅框內(nèi)為醫(yī)療器械部門(mén)細(xì)分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)）

▲威高各業(yè)務(wù)營(yíng)收占比

2019年，

威高集團(tuán)將渠道整合和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整視為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素。集團(tuán)戰(zhàn)略由以往的多品種戰(zhàn)略上升為提供各專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域系統(tǒng)化整體解決方案的全面服務(wù)策略。

威高所有的細(xì)分業(yè)務(wù)均保持著超10%的增長(zhǎng)。

醫(yī)療器械：營(yíng)收54.14億元，同比+12%，增長(zhǎng)由所有細(xì)分業(yè)務(wù)進(jìn)行推動(dòng)。占總營(yíng)收的53%，是威高最大的業(yè)務(wù)板塊。

• 臨床護(hù)理營(yíng)收42.56億元，占總營(yíng)收41%，對(duì)威高的總營(yíng)收起著絕對(duì)的影響作用；同比增長(zhǎng)+9.4%，略高于2018年增長(zhǎng)率，但仍在所有細(xì)分業(yè)務(wù)中屬于增長(zhǎng)率最低。

• 麻醉及手術(shù)產(chǎn)品增長(zhǎng)最高（+41%）；創(chuàng)傷管理（+23%）、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)（+27%）、其他耗材（+18%）均獲得高增長(zhǎng)。這四類(lèi)細(xì)分業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)均低于2018年。

*臨床護(hù)理業(yè)務(wù)包括輸液、注射、穿刺等血管輸液器械及非血管輸液器械、臨床特定用途的一次性使用各種套裝。

介入（愛(ài)瑯醫(yī)療）：營(yíng)收16.56億元，占總營(yíng)收16%，同比+15%。威高將利用資源擴(kuò)大美國(guó)愛(ài)瑯產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售。

骨科：營(yíng)收15.56億元，占總營(yíng)收15%，同比+32%，增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)來(lái)源于進(jìn)一步鞏固在脊柱領(lǐng)域的市場(chǎng)地位、加大關(guān)節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)推廣，以及渠道下沉、搭建物流平臺(tái)等措施。

藥品包裝：營(yíng)收12.81億元，占總營(yíng)收12%，同比+34%，一直以來(lái)保持著高增長(zhǎng)。其中，預(yù)充式注射器進(jìn)一步擴(kuò)大在生物制藥包裝領(lǐng)域的市場(chǎng)影響力，形成廣泛客戶(hù)基礎(chǔ)；沖管注射器繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

• 2019年，威高集團(tuán)為了持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，繼續(xù)擴(kuò)建了包括沖管注射器車(chē)間、預(yù)充注射器車(chē)間等生產(chǎn)設(shè)施。

血液管理：營(yíng)收4.58億元，占總營(yíng)收4%，同比+14%。

區(qū)域分析

▲威高區(qū)域營(yíng)收數(shù)據(jù)

中國(guó)市場(chǎng)：仍是威高的第一大市場(chǎng)，占比82%，同比+19%。占比與增長(zhǎng)率與2018年持平。中國(guó)市場(chǎng)被劃分為華東與華中、華北、東北、華南、西南、西北六大區(qū)域。其中：

• 華東與華中地區(qū)營(yíng)收占比最高（40%），同比+20%；其次為華北地區(qū)，占比18%。
  

• 西南地區(qū)占比7%，增長(zhǎng)率最高（+31%）。
  

美國(guó)：占據(jù)了總營(yíng)收的9%，同比+13%。威高第二大市場(chǎng)。

歐洲、中東及非洲：占比僅4%，同比+4%。

其他地區(qū)：占比5%，同比+23%。主要由亞洲地區(qū)+28%的增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)。

研發(fā)分析

2019年，威高研發(fā)投入4.4億元，在總營(yíng)收中的占比4.3%，較2018年（3.5%）有所提高。注重研發(fā)的策略為其盈利提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

• 中國(guó)國(guó)內(nèi)，威高集團(tuán)新獲得專(zhuān)利97項(xiàng)，正在申請(qǐng)中的110項(xiàng)，新取得產(chǎn)品注冊(cè)證78項(xiàng)，已經(jīng)研發(fā)完成、尚在取證過(guò)程中的有15項(xiàng)。

• 海外市場(chǎng)，威高集團(tuán)正在申請(qǐng)中的專(zhuān)利13項(xiàng)，已經(jīng)研發(fā)完成、尚在取證過(guò)程中的產(chǎn)品注冊(cè)證有34 項(xiàng)。

未來(lái)發(fā)展
2019年，威高集團(tuán)強(qiáng)化了營(yíng)銷(xiāo)管理體系，繼續(xù)堅(jiān)持銷(xiāo)售渠道整合與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的策略，將營(yíng)銷(xiāo)資源重點(diǎn)聚焦于核心醫(yī)療市場(chǎng)的客戶(hù)開(kāi)發(fā)與維護(hù)。

對(duì)于新冠病毒的流行，威高表示對(duì)于制造業(yè)產(chǎn)出及產(chǎn)能無(wú)實(shí)質(zhì)影響，但中國(guó)的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)由于假期延長(zhǎng)有所放緩；國(guó)外業(yè)務(wù)受各國(guó)防控措施影響。

2020年，威高表示：要做好新冠病毒的防控工作；持續(xù)開(kāi)展產(chǎn)品全生命周期管理，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新；持續(xù)布局海外市場(chǎng)；將持續(xù)開(kāi)展生產(chǎn)領(lǐng)域智能制造，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理。

同時(shí)，威高正考慮可能分拆山東威高骨科材料股份有限公司（威高骨科）及其附屬公司，并建議獨(dú)立上市。

樂(lè)普醫(yī)療

整體營(yíng)收

樂(lè)普醫(yī)療的業(yè)務(wù)圍繞心血管患者展開(kāi)，提供醫(yī)療器械、醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)、新型醫(yī)療業(yè)態(tài)（戰(zhàn)略投資、風(fēng)投基金等），在三家中業(yè)務(wù)最為多元化。

2019年，樂(lè)普營(yíng)收78.0億元，同比+22.64%。其高增長(zhǎng)已經(jīng)連續(xù)保持了7年（2013-2018年的營(yíng)收增長(zhǎng)分別為+28.28%，+28.03%，+23.11% ，+25.26%，+30.85%，+40.08%）。2019年整體增速略有放緩。

實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)：17.24億元，同比+37.37%；

▲樂(lè)普醫(yī)療營(yíng)收數(shù)據(jù)

業(yè)務(wù)營(yíng)收分析

自2014年以來(lái)，樂(lè)普醫(yī)療通過(guò)一系列內(nèi)生性及外延性發(fā)展，構(gòu)建了以醫(yī)療器械、醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)、新型醫(yī)療業(yè)態(tài)（策略性業(yè)務(wù)）四位一體的心血管疾病全生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)。

▲樂(lè)普醫(yī)療業(yè)務(wù)架構(gòu)圖

▲樂(lè)普醫(yī)療各業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)

醫(yī)療器械：主要涵蓋心血管器械、IVD設(shè)備及診斷試劑、外科器械、人工智能器械、家用智能醫(yī)療器械。

營(yíng)收36.23億元，占總營(yíng)收46%，同比+24.6%。

• 自產(chǎn)器械產(chǎn)品：營(yíng)收31.37億元，占總營(yíng)收40%，同比+26%。其中，支架系統(tǒng)最為核心，貢獻(xiàn)23%的營(yíng)收，同比+27%；

  體外診斷產(chǎn)品（+24%）、外科器械（+39%，增長(zhǎng)最高）、封堵器（+20%）、起搏器（+19%）、其他自產(chǎn)器械（+18%）均獲得超18%的高增長(zhǎng)。

  
  

• 器械產(chǎn)品代理配送：營(yíng)收4.85億元，占總營(yíng)收6%。相比于2018年，止跌上漲（+17%）。這是由于樂(lè)普醫(yī)療策略性加大了自產(chǎn)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)比重，壓縮部分低毛利代理產(chǎn)品的配送。

樂(lè)普醫(yī)療在醫(yī)療器械創(chuàng)新領(lǐng)域收獲頗豐：

• 生物可吸收支架NeoVas支架系統(tǒng)于2019年2月正式獲得NMPA的批準(zhǔn)注冊(cè)；

• 紫杉醇藥物球囊（冠脈）于2019年6月獲得NMPA的注冊(cè)申請(qǐng)受理，7月通過(guò)首次GMP審核，預(yù)計(jì)2020年取得注冊(cè)批件；

• 切割球囊系統(tǒng)的上市前臨床研究已順利完成，于2020年1月獲得NMPA注冊(cè)申請(qǐng)的受理。

• 左心耳封堵器已于2019年5月進(jìn)行注冊(cè)申報(bào)，并且于2019年7月順利通過(guò)GMP現(xiàn)場(chǎng)審核；

• 獲得Vicor-CV Robin C/Robin F型DSA設(shè)備、Vicor-CVSwift型DSA設(shè)備注冊(cè)證；
  

• 心電圖自動(dòng)分析和診斷系統(tǒng)AI ECG Platform在2018年獲得美國(guó)FDA批準(zhǔn)和歐盟CE認(rèn)證后，于2020年2月獲得國(guó)內(nèi)NMPA的注冊(cè)批準(zhǔn)。

在國(guó)家醫(yī)療器械集中采購(gòu)試點(diǎn)中：

支架領(lǐng)域：先后中標(biāo)了江蘇省2019年8月、山西省2020年1月支架集中采購(gòu)標(biāo)；

起搏器領(lǐng)域：自主研制的雙腔起搏器已納入京津冀區(qū)域聯(lián)盟采購(gòu)目錄及以陜西為核心的省際聯(lián)盟采購(gòu)目錄。

藥品：涵蓋抗血栓、降血脂、降血壓、降血糖和抗心衰等5大心血管藥品及相關(guān)領(lǐng)域。

營(yíng)收38.49億元，占總營(yíng)收49%，四大業(yè)務(wù)中占比最高，同比+21%。

• 制劑業(yè)務(wù)：占比41%，同比+20%。

  兩大品種硫酸氫氯吡格雷（原研藥品為賽諾菲“波立維”）和阿托伐他汀鈣（原研藥品為輝瑞“立普妥”）在2019年集采中標(biāo)。

  同時(shí)，樂(lè)普醫(yī)療累計(jì)進(jìn)入2019年版國(guó)家醫(yī)保目錄的藥品共計(jì)83項(xiàng)；

  博鰲生物甘精胰島素及甘精胰島素注射液獲得NMPA報(bào)產(chǎn)申請(qǐng)受理，樂(lè)普醫(yī)療于2019年7月底完成對(duì)博鰲生物55%股權(quán)的收購(gòu)，對(duì)其實(shí)現(xiàn)控股。

• 原料藥：占比8%，同比+26%。

樂(lè)普醫(yī)療的策略是通過(guò)發(fā)揮“制劑+原料藥”一體化優(yōu)勢(shì)，借助“OTC藥店+醫(yī)療機(jī)構(gòu)+第三終端”的營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)形成藥品銷(xiāo)售集成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)藥品板塊的穩(wěn)定增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展。

醫(yī)療服務(wù)板塊：主要通過(guò)多種心血管醫(yī)療服務(wù)與健康管理模式，建立輻射客戶(hù)終端的心血管疾病預(yù)防、診斷、治療、術(shù)后康復(fù)及慢病管理與再預(yù)防服務(wù)體系。營(yíng)收占3.40%，同比+18%。

新型醫(yī)療業(yè)態(tài)：通過(guò)小股權(quán)投資等多種方式，進(jìn)行具有前瞻性、多元化的戰(zhàn)略布局。?營(yíng)收僅占0.76%，同比+12%。

2019年，樂(lè)普旗下新增博鰲生物（持股55%）、優(yōu)加利（持股61%）、源動(dòng)創(chuàng)新（持股100%）、樂(lè)普（深圳）醫(yī)療技術(shù)有限公司（子公司）等公司。

▲通過(guò)收購(gòu)控股的三家企業(yè)情報(bào)

區(qū)域分析

▲樂(lè)普醫(yī)療區(qū)域營(yíng)收數(shù)據(jù)

中國(guó)市場(chǎng)：樂(lè)普第一大市場(chǎng)，占比93%，同比+22%。

國(guó)際市場(chǎng)：僅占7%的營(yíng)收，同比+26%。

• 樂(lè)普醫(yī)療整合了所有子公司原外貿(mào)業(yè)務(wù)和部門(mén)，組建國(guó)際事業(yè)部，開(kāi)始實(shí)施5年10倍外貿(mào)發(fā)展計(jì)劃；加快創(chuàng)新產(chǎn)品在世界領(lǐng)域的臨床研究和產(chǎn)品注冊(cè)。

研發(fā)分析

2019年，樂(lè)普醫(yī)療研發(fā)投入5.44億元，同比+45%。增長(zhǎng)主要是用于加快醫(yī)療器械及人工智能的研發(fā)力度，持續(xù)推進(jìn)原料藥的研發(fā)以及其他研發(fā)項(xiàng)目的有序開(kāi)展。

樂(lè)普醫(yī)療正在探索研究境外設(shè)立研發(fā)中心和生產(chǎn)基地的可能性，并已規(guī)劃境外研發(fā)中心，預(yù)計(jì)2020年實(shí)施。

未來(lái)發(fā)展

一直以來(lái)，樂(lè)普醫(yī)療強(qiáng)調(diào)其戰(zhàn)略核心是為心血管患者提供全方位服務(wù)。

▲樂(lè)普醫(yī)療全生命周期健康管理

2020年，樂(lè)普醫(yī)療

• 在創(chuàng)新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)的開(kāi)拓上，實(shí)施創(chuàng)新、服務(wù)（消費(fèi)）、國(guó)際化策略；

• 在提高公司經(jīng)營(yíng)效率方面，著重實(shí)施融合、提效、穩(wěn)發(fā)展計(jì)劃。

2020年-2022年穩(wěn)健增長(zhǎng)，主要依靠原有器械業(yè)務(wù)及新研發(fā)的藥物球囊系列、左心耳封堵器系列、起搏器系列、植入式神經(jīng)刺激系統(tǒng)（腦刺激器）、經(jīng)心尖二尖瓣修復(fù)系統(tǒng)、血管機(jī)系列、人工智能AI-ECG心電診斷設(shè)備及護(hù)設(shè)備、診斷試劑及設(shè)備、血糖監(jiān)測(cè)設(shè)備等增長(zhǎng)產(chǎn)生的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

微創(chuàng)醫(yī)療

整體營(yíng)收

2019年，微創(chuàng)醫(yī)療營(yíng)收7.94億美元（55.80億元），同比+18.5%。

• 心血管介入產(chǎn)品業(yè)務(wù)（+35.5%）、大動(dòng)脈及外周血管介入產(chǎn)品（+44.5%）、神經(jīng)介入產(chǎn)品（+55.6%）三大細(xì)分業(yè)務(wù)仍是核心驅(qū)動(dòng)力。

▲微創(chuàng)醫(yī)療營(yíng)收數(shù)據(jù)

業(yè)務(wù)營(yíng)收分析

微創(chuàng)醫(yī)療的業(yè)務(wù)架構(gòu)處于不斷的變動(dòng)中：

• 2018年微創(chuàng)逐步退出了糖尿病及內(nèi)分泌醫(yī)療器械業(yè)務(wù)；

• 2019年上半年，微創(chuàng)通過(guò)出售股權(quán)的方式，將上海微創(chuàng)電生理轉(zhuǎn)為旗下非控股投資公司，業(yè)務(wù)架構(gòu)再次重組；

• 2019年7月，上海微創(chuàng)心脈醫(yī)療于上交所科創(chuàng)板獨(dú)立上市，微創(chuàng)醫(yī)療仍保留控制權(quán)（控股46.34%）。

• 2019年，微創(chuàng)集團(tuán)完成了心臟瓣膜業(yè)務(wù)的股權(quán)重組，微創(chuàng)心通Cayman成為心臟瓣膜業(yè)務(wù)的控股公司；上海微創(chuàng)心通成為Cayman的全資附屬公司。

總的來(lái)說(shuō)，相較于2018年的業(yè)務(wù)架構(gòu)，微創(chuàng)集團(tuán)在2019年退出了糖尿病及內(nèi)分泌醫(yī)療器械，新增了心率管理業(yè)務(wù)（并購(gòu)）、心臟瓣膜業(yè)務(wù)（重組），現(xiàn)共有八大主要業(yè)務(wù)分部。

▲微創(chuàng)醫(yī)療業(yè)務(wù)架構(gòu)圖（點(diǎn)擊查看高清大圖）

▲微創(chuàng)醫(yī)療各業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)

*附注1：心律管理業(yè)務(wù)由收購(gòu)LivaNova旗下心律管理業(yè)務(wù)而來(lái)。

*附注2：其他業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于微創(chuàng)電生理業(yè)務(wù)。

2019年，

心血管介入：營(yíng)收2.65億美元，占比33%，同比+30.5%。

• 增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)來(lái)源于冠脈雷帕霉素靶向洗脫支架Firehawk以及冠脈雷帕霉素洗脫鈷基合金支架FireBird2。

• Pioneer^TM?PTCA球囊擴(kuò)張導(dǎo)管集采中標(biāo)，將推動(dòng)相關(guān)地區(qū)的臨床使用。

骨科醫(yī)療器械：營(yíng)收2.32億美元，占比下滑至29%成為第二大業(yè)務(wù)，讓位于心血管業(yè)務(wù)。表現(xiàn)不佳，同比-1.6%。

• 國(guó)際市場(chǎng)（除中國(guó)外）營(yíng)收2.06億美元，占骨科營(yíng)收的89%，排除匯率影響后下滑4.7%，主要受全球價(jià)格下行及2018年失去美國(guó)主要經(jīng)銷(xiāo)商的延續(xù)影響；

• 中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收0.27億美元，排除匯率影響后上漲57.1%，得益于進(jìn)口關(guān)節(jié)業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)；

• 新一代適用于部分金屬離子過(guò)敏患者的Evolution^TM?NitrX^TM內(nèi)軸型全膝關(guān)節(jié)置換系統(tǒng)于美國(guó)和加拿大上市。

心率管理：2019年是微創(chuàng)完成收購(gòu)LivaNova旗下心率管理業(yè)務(wù)后的首個(gè)完整財(cái)年。營(yíng)收2.09億美元，占比26%，同比+32.0%。

• 國(guó)際市場(chǎng)（除中國(guó)外）營(yíng)收2.01億美元，1.5T和3T磁共振兼容起搏器ENO^TM系列在日本上市；中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收0.08億美元。

大動(dòng)脈及外周血管介入：營(yíng)收0.49億美元，占比6%，同比+38.7%。主要得益于全產(chǎn)品線(xiàn)實(shí)現(xiàn)收益增長(zhǎng)，尤其是全球首個(gè)分支型主動(dòng)脈覆膜支架Castor的上市。

神經(jīng)介入：占比3%，同比+49.9%，增長(zhǎng)最高。主要由國(guó)內(nèi)首個(gè)上市的血流導(dǎo)向裝置Tubridge上市、以及頭內(nèi)支架系統(tǒng)APOLLO的快速增長(zhǎng)推動(dòng)。

外科醫(yī)療器械：營(yíng)收占比1%，下滑高達(dá)20.8%。主要是由于部分產(chǎn)線(xiàn)暫時(shí)性停產(chǎn)所致，2019年5月已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)。

心臟瓣膜：營(yíng)收0.03億美元，由出售微創(chuàng)集團(tuán)自主研發(fā)的國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批上市的采用牛心包瓣膜的VitaFlow經(jīng)導(dǎo)管主動(dòng)脈瓣膜系統(tǒng)獲得。

其他業(yè)務(wù)：營(yíng)收0.03億美元，同比-73.0%。主要是由于對(duì)于微創(chuàng)電生理終止控制權(quán)。

區(qū)域分析

▲微創(chuàng)醫(yī)療區(qū)域營(yíng)收數(shù)據(jù)

中國(guó)市場(chǎng)：微創(chuàng)醫(yī)療第一大市場(chǎng)，占比46%，同比+28%，增長(zhǎng)也最高。

國(guó)際市場(chǎng)：營(yíng)收占比54%，同比+12%；

• 歐洲市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)中一枝獨(dú)秀，貢獻(xiàn)了30%的營(yíng)收，同比+25%；

• 北美洲和亞洲（中國(guó)市場(chǎng)）出現(xiàn)下滑（-5%和-14%）。

研發(fā)分析

2019年，微創(chuàng)醫(yī)療雖然營(yíng)收總額仍是三家最低，但其所投入的研發(fā)費(fèi)用三家最高，至1.52億美元，同比+44.5%。

研發(fā)投入占總營(yíng)收的19%，遠(yuǎn)超威高（4%）和樂(lè)普（7%）。

未來(lái)發(fā)展

對(duì)于新冠病毒，微創(chuàng)集團(tuán)表示將“持續(xù)評(píng)估新冠病毒的發(fā)展及其對(duì)本集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的影響，并盡最大努力降低影響”。

對(duì)于未來(lái)，微創(chuàng)集團(tuán)計(jì)劃繼續(xù)通過(guò)“自主開(kāi)發(fā)、合并以及收購(gòu)等方式做大做強(qiáng)”。

2020年，市場(chǎng)上無(wú)疑有著更多的不確定性?！昂谔禊Z事件”的出現(xiàn)將給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)更多的挑戰(zhàn)。

與此同時(shí)，中國(guó)耗材企業(yè)的做大做強(qiáng)，不僅僅需要在中國(guó)市場(chǎng)上占據(jù)龍頭，國(guó)際市場(chǎng)的影響力也需要進(jìn)一步提升。

在這個(gè)過(guò)程中，誰(shuí)將率先突圍，成長(zhǎng)為國(guó)際醫(yī)療耗材巨頭？